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中泰期货9月15日市场分析总结

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• 联系人：赵擎
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一、宏观与金融

1. 国内政策

• 国务院延长制造业缓税补缴期限4个月，涉及缓税4400亿元。
• 新增留抵税额即申即退，预计今年后4个月再为制造业退税320亿元。
• 国家支持设备更新改造，再贷款额度2000亿元。
• 中国共产党第二十次全国代表大会将于2022年10月16日召开。

2. 国际动态

• 美国8月PPI环比下降0.1%，同比上涨8.7%，创2021年8月以来最低同比增幅。
• 核心PPI环比上涨0.4%，同比上涨7.3%，高于预期。
• 欧央行加息75BP落地，美联储加息窗口即将开启，市场预期加息75BP概率为76%。
• 欧盟委员会公布紧急干预措施，降低能源价格。

3. 市场表现

• A股市场单边下行，成交量持续萎缩。
• 四大股指期货均下跌，IH、IF、IC、IM分别升水、升水、贴水、贴水。
• 国债期货小幅收跌，主要受宏观情绪及宽信用政策影响。

4. 建议策略

• 长线投资者可考虑逢低试多。
• 套保投资者建议以保护性看跌期权为主。
• 跨品种套利暂不推荐。

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二、主要品种趋势判断

趋势类型	品种
空头	橡胶、甲醇、纯碱、沥青、镍、苯乙烯、尿素、液化石油气、纸浆
震荡偏空	橡胶、甲醇、纯碱、沥青、镍、苯乙烯、尿素、液化石油气、纸浆
震荡	甲醇、纯碱、沥青、镍、苯乙烯、尿素、液化石油气、纸浆
震荡偏多	橡胶、甲醇、纯碱、沥青、镍、苯乙烯、尿素、液化石油气、纸浆
多头	橡胶、甲醇、纯碱、沥青、镍、苯乙烯、尿素、液化石油气、纸浆

备注：趋势判断基于基本面等因素，详情请查看下文或扫描二维码查看中泰期货研究所公众号“期市头条”栏目。

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三、重点品种分析

1. 棉花

• 国内棉价跟随美棉波动，新棉成本偏低但高于郑棉期价。
• 旧棉去库存缓慢，企业按需采购。
• 市场等待新棉上市及出口数据，短期震荡偏弱。

2. 白糖

• 国内糖市现货持稳，郑糖突破5600一线，基差转负。
• 巴西糖产量预期增加，印度将出口500万吨，短期震荡偏强。

3. 油脂油料

• 油脂盘面震荡，关注宏观预期及国内供给改善。
• 豆粕因成本支撑走强，油脂短期以跟随宏观为主。

4. 鸡蛋

• 蛋价弱势运行，但消费较好，库存偏低，下跌空间有限。
• 期货01合约贴水现货，短期震荡偏强。

5. 苹果

• 期价偏弱运行，中秋库存富士环比增加但同比减少。
• 供应压力缓解，但市场仍观望，预计震荡偏强。

6. 玉米系

• 现货价格区域波动，国内玉米淀粉价格下跌。
• 外盘利多兑现，国内需求回暖，短期震荡偏强。

7. 红枣

• 期货盘面偏强，现货价格稳定。
• 库存偏低，消费进入旺季，预计震荡偏强。

8. 花生

• 期货偏弱震荡，新作上市量有限，价格或面临回调。
• 旧作库存仍高，短期震荡偏弱。

9. 生猪

• 现货价格高位震荡，供给偏紧，消费季节性走弱。
• 期货01合约震荡偏强，建议短期逢低做多。

10. 原油

• 美国CPI数据超预期，原油库存增加，但价格抗跌。
• 美国天然气需求增加，支撑油价，预计短期震荡偏弱。

11. 塑料

• 聚烯烃现货价格走弱，基差稳定。
• 饲用消费数据仍弱，关注美联储加息及国内供应变化。

12. 橡胶

• 原料市场小幅上涨，国内现货价格平稳。
• 下游需求偏弱，期货缺乏持续上涨逻辑，短期震荡偏空。

13. 甲醇

• 现货价格走弱，港口出货好转。
• 供需维持紧平衡，短期震荡偏弱。

14. 纯碱

• 期价大幅走弱，现货价格稳定。
• 基差走弱，但成本支撑仍存，短期震荡偏弱。

15. 沥青

• 国内沥青均价下调，期货偏强震荡。
• 成本支撑及需求边际改善，预计易涨难跌。

16. 苯乙烯

• 现货价格下跌，期货震荡偏弱。
• 天气因素影响运输，短期震荡运行。

17. 聚酯产业链

• PTA价格窄幅调整，基差走强。
• 短纤价格偏强，但需求疲软，建议关注价差策略。

18. 纸浆

• 现货市场刚需为主，期货围绕6700-6800震荡。
• 外盘报价高位，进口成本偏高，建议谨慎操作。

19. 尿素

• 现货价格小幅上涨，期货高位震荡。
• 市场情绪偏强，短期建议逢低做多。

20. 铜

• 现货升水，LME库存下降，国内限电解除。
• 美元加息预期压制铜价，建议短期逢低做多。

21. 铝

• 现货价格震荡，库存低位。
• 美元加息及成本支撑，预计下周偏强震荡。

22. 镍

• 伦镍价格震荡上涨，沪镍小幅下跌。
• 供应偏紧，需求走弱，建议高位震荡。

23. 锌

• 现货价格小幅上涨，受台风影响。
• 需求略增，但短期震荡，建议观望。

24. 铁合金

• 硅铁价格小幅上涨，硅锰价格稳定。
• 供需偏紧，但库存差异影响价格走势，建议短期观望。

25. 螺纹钢与焦炭

• 钢铁需求疲软，库存维持低位。
• 焦炭价格暂稳，钢厂利润不佳，建议观望。

26. 煤焦

• 炼焦煤市场暂稳，焦炭价格维持高位。
• 建议关注双焦短期震荡反弹，整体偏弱。

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四、分析师团队

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询号
宏观金融	宏观、股指期货、国债期货	张月	F03087913	Z0016584
软商品	棉花、白糖	陈乔	F0310227	Z0015805
油脂油料及谷物	油脂油料、花生、玉米系	史恒昱	F3053587	Z0014323
生鲜品	苹果、鸡蛋、红枣、生猪	侯广铭	F3059865	Z0013117
黑色	螺矿、煤焦、铁合金	裴红彬	F0286311	Z0010786
有色及贵金属	铜、铝、镍、不锈钢、贵金属	赵擎	F3008282	Z0002941
能源化工	原油、塑料、橡胶、甲醇、纯碱、沥青、PVC、苯乙烯、聚酯产业链、纸浆、液化石油气、尿素	娄载亮	F0278872	Z0010402
		芦瑞	F3013255	Z0013570
		邹德慧	F0289579	Z0011172
		刘朋	F3008064	Z0017022
		肖海明	F3075626	Z0018001

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五、风险提示

• 市场波动加大，需关注人民币汇率及北上资金动向。
• 宏观政策与经济数据对市场影响显著，建议关注下周发布的宏观经济数据。
• 原油及能源价格波动对相关品种影响较大，需谨慎操作。

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六、策略建议

• 长线投资者：逢低试多。
• 套保投资者：以保护性看跌期权为主。
• 跨品种套利：暂不推荐。
• 期货策略：关注短期走势，避免盲目追多，注意止损止盈。

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七、结论

当前市场整体呈现震荡格局，宏观环境与政策动向是主要驱动因素。部分品种如白糖、棉花、鸡蛋等短期偏强，而多数商品如橡胶、甲醇、纯碱等偏弱。建议投资者根据市场变化灵活调整策略，关注政策及供需变化，控制仓位，谨慎操作。