20241222-广发期货-纯碱_过剩凸显_盘面承压_玻璃_旺季赶工逐渐结束_预计高产销率将回落_40页_3mb

纯碱与玻璃期货市场分析摘要

一、市场综述

本报告聚焦纯碱和玻璃期货品种基本面，分析供需格局及对未来走势的基本判断。

二、纯碱基本面

1. 产量与供应
   纯碱产量周环比下滑6.76%，重碱降幅显著；计划产能增量有限，新线投产延迟至2024年底或2025年上半年。

2. 利润与库存
   煤价下跌支撑联碱利润，联碱利润环比增加10元/吨至510元/吨；库存维持累库态势，厂家总库存15.574万吨，贸易商库存上升。

3. 需求与表需
   表观消费量环比增长，但基差走强反映现货支撑不足，沙河低端价本周成交下滑。

三、玻璃基本面

1. 供需情况
   玻璃日产量环比增长0.74%，全国产能同比收缩约71.5%；深加工订单天数环比增长但仍处于同比低位。

2. 地产影响
   地产竣工周期被打乱，政策刺激未能完全修复需求；部分冷修产线复产缓慢，整体供需平衡偏弱。

3. 利润与库存
   燃料成本下降支撑生产利润，但高价需政策协同；库存同比降幅收窄，现货行情边际改善。

四、风险提示

1. 行业供需格局尚未根本改善，价格延续弱势趋势；
2. 政策效果不及预期可能加重下行压力；
3. 原料价格波动及产能点火情况变化需密切跟踪。

五、建议

短期偏空看待纯碱与玻璃品种，建议保持谨慎观望。