20241229-广发期货-纯碱_过剩凸显_盘面承压_玻璃_现货成交走弱_盘面回落_39页_2mb

纯碱与玻璃市场分析报告总结

纯碱市场观点：
本月对纯碱市场持偏空态度。主要逻辑在于：

1. 需求端： 前期中下游集中提货带动去库，但本周走货转弱，阶段性补库结束，并预判未来累库压力上升。
2. 供应端： 当前周产量虽处于低位，但近期逐步恢复至70万吨以上。若厂家未能大幅减产，累库趋势将持续，过剩问题突出。
3. 价格与情绪： 现货成交松动（主流价格1400-1450元/吨），盘面趋弱，市场情绪低迷。
4. 库存与利润： 厂家库存14.5万吨，单周降幅658%，但贸易商库存有所累积，碱厂待发订单天数缩短至11天。纯碱利润环比小幅增长，但供需矛盾仍主导市场。

玻璃市场观点：
本月维持偏空观点，建议空单持有：

1. 需求端： 玻璃现货成交回落，深加工订单天数骤降，北方地区尤其低迷。保交楼政策虽带来部分需求增量，但影响逐步减弱。
2. 供应端： 玻璃产能虽有缩减，但去库仍在持续。近阶段盘面有所反弹，但由于需求未实质性修复，反弹空间有限。
3. 价格与情绪： 玻璃现货价格回升，但盘面仍显弱势。天然气燃料的玻璃仍处于亏损状态，整体盈利面临压力。
4. 地产影响： 房地产投资、销售、开工、竣工数据均显示下行趋势，地产端对玻璃需求支撑减弱。

核心结论：短期内，原料端纯碱和玻璃供需矛盾未有实质性缓解，建议投资者继续谨慎观望，偏空操作。