20240414-中泰期货-纯碱玻璃周报_供给过剩的格局不变_纯碱玻璃盘面有回落预期_31页_1mb

纯碱玻璃周报（2024年4月14日）总结

核心观点

• 纯碱：供给端检修与复产并存，总体维持小幅增量；需求端光伏玻璃新增冷修一条产线，浮法玻璃负荷率高位运行。库存环比下降0.47%，基差收缩，成本支撑明显，但中长期供给过剩格局未改，预计短期反弹空间有限，策略上建议逢高做空。
• 玻璃：供给冷修略增，浮法玻璃产量仍处高位；需求端中下游补库推动现货价格稳升，但地产端销售数据疲软，库存压力大。预期短期价格可能回落，需关注产销变化及政策刺激力度。

逻辑分析

• 纯碱：短期宏观和玻璃情绪升温导致盘面升水，碱厂订单好转，但高价抑制采购，中长期库存压力仍存。5-9价差微负，基差走弱显示现货贴水。进口增加、出口减少反映供需失衡。
• 玻璃：中下游集中补库导致短暂去库，期现价差走扩，但库存同比仍高、冷修增多形成顶部压力。地产政策预期与实际改善之间存在落差，玻璃中期偏弱趋势未变。

数据亮点

• 纯碱库存环比降43万吨；轻质碱需求转弱，重质化率回升；5-9价差-12元，基差收窄。
• 玻璃全国样本企业库存环比降7.39%，沙河地产销量下滑明显；华北、沙河等地现货价格上涨超50元。

风险提示

• 宏观政策超预期或地产需求改善；生产企业成本超支；国际市场输入性价格干扰。

**注**：原文用词严谨，建议强调基于最新数据和模型对趋势的判断。