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市场研报总结：LPG期货周报（2021年3月5日）

核心内容概述

本报告为瑞达期货化工组发布的LPG（液化石油气）期货周报，主要分析了LPG市场近期的期货与现货价格走势、多空因素、库存变化及未来预期。报告指出，近期LPG市场呈现震荡走势，受国际原油价格影响以及供需变化共同作用。

一、周度数据概览

二、多空因素分析

利多因素：

• 国际原油价格高位：OPEC+会议决定维持现有减产规模至4月，沙特将延长自愿减产100万桶/日，国际原油期价高位回调后刷新一年多高点。
• 沙特CP价格上调：沙特阿美公司3月CP出台，丙烷报625美元/吨（+20美元/吨），丁烷报595美元/吨（+10美元/吨）；丙烷折合到岸成本约4560元/吨，丁烷约4346元/吨。
• 港口库存下降：华东码头库存率56.41%（环比下降5.56%），华南码头库存率60.33%（环比下降0.82%）。
• 现货价格上涨：广州国产气报价上涨300元/吨，进口气报价上涨200元/吨，国产与进口价差由-100元/吨收窄至0元/吨。

利空因素：

• 南方气温回升：需求端表现一般，终端消耗较为缓慢。
• 期货贴水扩大：2104合约期货贴水走阔，压制盘面。

三、周度市场观点与策略

市场观点：

• 华东市场上涨：周初炼厂调涨刺激下游入市补货，下半周港口到船增加，码头商谈灵活。
• 华南市场上涨：周初上游联合推涨，下游补货积极，市场购销良好；但随着价格高位，终端库存增加，入市积极性下降。
• 丙烷CFR华南价格回落：但沙特CP继续调涨，进口气成本支撑市场，现货价格重心上行。
• 期货走势震荡：PG2104合约考验20日均线支撑，上方测试4100-4150元/吨压力，短期呈现宽幅震荡。

交易策略：

• 建议在3850-4150元/吨区间进行交易。
• 期货贴水扩大，需关注后续供需变化对价格的影响。

四、关键市场数据

1. 全国价格：

• LPG市场价：3727.6元/吨（环比+79.7元/吨）
• LNG市场价：3513.9元/吨（环比-641.4元/吨）
• LPG与LNG价差：213.7元/吨

2. 液化气出厂价格：

• 广州国产气出厂价：4400元/吨（+190元/吨）
• 广州石化出厂价：4360元/吨（+300元/吨）
• 华东主流炼厂出厂价：3550-3950元/吨

3. 进口气价格：

• 珠海国产气市场价：4350元/吨
• 珠海进口气市场价：4400元/吨
• 价差：-50元/吨

4. 期现走势：

• 大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-240至-510元/吨区间
• 华南现货价格上涨，期货震荡，期货贴水扩大

5. 跨期价差：

• PG2104与2105合约价差：45-118元/吨
• 2104合约转为升水并逐步走阔

6. 仓单情况：

• 大商所LPG期货注册仓单：2882手（环比减少1798手）

7. 码头库存：

• 华东库存率：56.41%（环比-5.56%）
• 华南库存率：60.33%（环比-0.82%）
• 当周进口到岸量：约34.8万吨（较上周回落）
• 华南到船量：约11.2万吨
• 华东到船量：约16.3万吨

8. 沙特CP预测：

• 4月份CP预期：丙烷576美元/吨，丁烷546美元/吨
• 5月份CP预期：丙烷538美元/吨，丁烷508美元/吨

9. 外盘报价：

• 丙烷CFR华南价格：597美元/吨
• 丁烷CFR华南价格：567美元/吨
• 价差：30美元/吨

五、免责声明

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