20221014-华泰期货-LPG周报_基本面持续偏弱_LPG期价高位回落_9页_899kb

LPG市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了10月14日国内LPG期货市场价格及现货市场走势，指出当前市场基本面持续偏弱，导致LPG期价高位回落。同时，报告提供了市场分析、策略建议及风险提示，并附有多个图表用于辅助分析。

主要观点

1. 市场价格

• LPG期货价格：10月14日，DCE LPG主力期货合约结算价格为5016元/吨，较9月30日上涨2.05%。
• 民用气现货价格：
  • 华北市场均价为5425元/吨，较10月8日下降2.08%；
  • 山东市场均价为5435元/吨，较10月8日下降3.29%；
  • 华东市场均价为5450元/吨，较10月8日下降0.91%；
  • 沿江市场均价为5785元/吨，较10月8日上涨0.17%；
  • 华南市场均价为5380元/吨，较10月8日下降0.74%。

2. 市场分析

• 国际原油市场：

  • 国际货币基金组织（IMF）下调2023年世界经济展望，加剧了对经济衰退的担忧；
  • 欧佩克下调全球需求增长预测，导致国际油价震荡走跌；
  • 原油价格下跌对LPG期价形成持续的氛围打压。

• 国内基本面：

  • 需求端：下游阶段性补货结束，市场进入消化库存阶段，心态偏弱；
  • 供给端：炼厂出货压力仍存，港口进口商因外盘走跌而降价出货，整体交投未明显改善。

• 区域市场表现：

  • 北方区域：东北市场补仓后需求转弱，华北市场先涨后跌；
  • 南方区域：华东市场补货结束，价格回落；沿江市场因供应减少维持高价；华南市场因国际油价及外盘偏弱，部分单位下调报价。

关键信息

• 策略建议：参考往年惯例，远东和国内以及沙特和国内的价差在秋冬季将缩小，建议进行跨市套利，做空NYMEX Argus沙特阿美丙烷或NYMEX Argus丙烷远东指数近月期货合约，同时做多DCE LPG近月期货合约。
• 风险提示：
  • 下游需求疲弱；
  • 国际油价走跌；
  • 外盘偏弱运行。

图表说明

• 图1至图4：展示不同市场价差及远期曲线，用于分析LPG期货合约与国际期货合约之间的关系。
• 图5至图14：反映国内LPG市场现货价格、基差、商品量、库容率等关键指标。
• 图15至图24：展示国际市场相关价格及库存数据，用于辅助判断国际市场对LPG价格的影响。

机构信息

• 发布机构：华泰期货研究院
• 研究团队：
  • 潘翔（联系方式：0755-82767160 / panxiang@htfc.com）
  • 陈莉（联系方式：020-83901030 / cl@htfc.com）
  • 梁宗泰（联系方式：020-83901005 / liangzongtai@htfc.com）
  • 康远宁（联系方式：0755-23991175 / kangyuanning@htfc.com）
• 联系人：裴紫叶（联系方式：15801022486 / peiziye@htfc.com）
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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