20230305-宝城期货-钢材周报_乐观预期将减退_钢价高位迎调整_12页_825kb

钢材周报总结

核心内容

本报告为宝城期货研究所于2023年3月5日发布的钢材周报，分析了螺纹钢和热轧卷板的市场表现及供需变化。报告指出，尽管钢材价格延续上涨趋势，但市场乐观预期有所减退，钢价在高位面临调整压力。

主要观点

螺纹钢

• 市场表现：螺纹钢主力期价探底回升，周度录得上涨，但量仓缩减，均线指标延续多头排列。
• 供需状况：供需双增局面未变，但增幅放缓。周产量环比增加12.86万吨至295.03万吨，连续五周回升，绝对水平与去年同期相当。
• 需求情况：周度表需环比增加15.71万吨，高频终端采购量回升但增幅放缓，两者均低于去年农历同期水平，需求或趋于顶部。
• 库存情况：库存总量为1238.89万吨，环比减少14.35万吨，社会库存和厂内库存均小幅下降，但库存水平仍为往年同期低位。
• 利润情况：螺纹钢吨钢利润尚可，生产积极性较高，但供应已升至高位，若需求减弱，将面临基本面转弱风险。

热轧卷板

• 市场表现：热卷主力期价探底回升，周度录得涨幅，且热卷强于螺纹，均线指标延续多头排列。
• 供需状况：供需格局有所改善，库存去化扩大，但绝对量仍高于去年同期。周产量环比增加1.12万吨至308.35万吨，维持相对高位。
• 需求情况：周度表需环比增加6.20万吨，维持高位，但主要下游行业冷轧基本面未好转，库存压力较大，外需走弱，需求持续性待观察。
• 利润情况：热卷吨钢利润有所改善，生产积极性较高，但供应压力仍未缓解，若需求减弱，将面临基本面转弱风险。

关键信息

市场回顾

• 现货价格：全国主要城市螺纹钢均价报收4347元/吨，环比上涨12元/吨；热轧卷板均价报收4394元/吨，周度涨幅57元/吨。
• 期价表现：螺纹钢主力合约周涨跌幅为1.14%，热卷主力合约周涨跌幅为1.75%，期现价差走势平稳，基差维持往年同期水平。

供需格局变化

• 钢厂生产：247家钢厂高炉开工率81.07%，环比增加0.09%，产能利用率87.15%，环比增加0.18%。短流程钢厂复产，开工率和产能利用率重回高位。
• 需求回升：螺纹钢周度表需309.38万吨，环比增加15.71万吨；热卷周度表需321.29万吨，环比增加6.20万吨，但增幅放缓。
• 库存去化：螺纹钢库存总量1238.89万吨，环比减少14.35万吨；热卷库存总量373.60万吨，环比减少12.94万吨，降幅扩大。
• 利润情况：螺纹钢吨钢利润周环比增加31元/吨，热卷吨钢利润周环比增加59元/吨，均处于盈亏平衡之上。

结论

• 螺纹钢：供需双增局面持续，但增幅放缓，库存处于低位，需求或接近顶部，宏观乐观预期支撑钢价，但需警惕需求减弱带来的下行风险。
• 热轧卷板：供需格局改善，库存去化扩大，但供应压力仍未缓解，需求持续性有待观察，主要受冷轧基本面未好转和外需走弱影响，需关注需求变化。

风险提示

• 供应端已升至高位，若需求释放强度减弱，将导致钢市基本面转弱，需警惕下行风险。
• 需求表现是影响钢价走势的关键因素，应重点关注终端采购量及市场整体需求恢复情况。

图表与数据来源

• 图表目录：

  • 图1：螺纹钢现货价格走势
  • 图2：热轧卷板现货价格走势
  • 图3：螺纹钢主力期价日K线
  • 图4：热轧卷板主力期价日K线
  • 图5-8：螺纹钢与热卷期现价差走势
  • 图9-13：钢厂生产与钢材产量数据
  • 图14-19：钢材表需与冷轧数据
  • 图20-27：钢材库存总量与结构变化
  • 图28-29：盈利占比与盈利状况
  • 图30-31：华东螺纹钢与热卷吨钢利润走势

• 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所

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