20180812-川财证券-零售行业周报_消费偏弱_建议配置化妆品_超市行业_13页_1mb

川财周观点总结

核心内容

消费偏弱，建议配置化妆品、超市行业

• 化妆品行业：6月化妆品销售总额同比增长11.5%，累计同比增长14.2%。三四线城市使用化妆品人数快速提升，电商渠道增长迅速。中国品牌凭借本土资源和先发优势在三四线城市及线上渠道成功布局，未来有望在化妆品行业中崛起，尤其面膜品类与电商渠道契合度高。
• 超市行业：7月CPI上行至2.1%，高端消费压力显现，整体消费环境偏弱。建议配置偏必须消费的超市行业，以应对消费疲软。

主要观点

• 化妆品行业受益于渠道变革和电商发展，中国品牌具备崛起潜力，特别是面膜品类。
• 超市行业作为必需消费品，具有较强的抗风险能力，适合当前消费偏弱的市场环境。
• 零售行业整体表现分化，部分细分领域（如便利店）销售指数持续上升，显示行业韧性。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨2.71%，川财消费零售指数上涨0.33%。
• 商业物业经营板块涨幅最大（1.76%），专业零售板块跌幅最大（-0.55%）。
• 周涨幅前三公司：远大控股（+19.36%）、赫美集团（+12.91%）、石基信息（+12.48%）。
• 周跌幅前三公司：南京新百（-17.56%）、东方创业（-13.06%）、人人乐（-10.78%）。

行业数据

• 社会消费品零售总额在2018年6月保持增长趋势。
• 全国居民消费价格总指数（CPI）在2018年7月上行至2.1%。
• 2018年6月网络购物规模同比增长30%，显示线上消费潜力。
• 化妆品类零售额累计同比增长14.2%，表明行业增长势头良好。
• 50家重点大型零售企业2018年7月零售额同比下降3.9%，但部分分项指标（如门店销售额、利润）连续三季度上升。
• 100家重点大型零售企业2018年5月零售额同比下降2.5%，整体表现承压。

行业动态

• 新零售品牌地球港：完成Pre-A轮融资，估值达10亿元，计划超速布局“未来零售”。
• 便利店行业：盈利能力和销售指数连续三季度上升，行业整体表现稳定。
• 达达-京东到家：获沃尔玛和京东5亿美元投资，平台覆盖广泛，用户量大。
• 欧莱雅与Facebook合作：推出虚拟试妆系统，提高线上转化率，尤其在中国市场寻求合作机会。

公司动态

• 苏宁易购：与云锋基金合作，参与投资25亿美元私募基金。
• 潮宏基：计划回购公司股份，用于股权激励或员工持股计划，回购金额不超过2亿元。
• 杭州解百：2018年上半年实现营业收入29.37亿元，同比增长6.84%，净利润1.13亿元，同比增长29.59%，业绩提升得益于零售主业改革和架构优化。

风险提示

• 经济下滑风险：消费受到经济环境影响，存在下行压力。
• 新零售推进不达预期风险：部分新零售企业可能因市场变化或技术瓶颈而未能实现预期增长。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
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分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127 / ouyangyujian@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级以6个月内行业相对市场基准收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

附注

• 报告时间：2018/08/12
• 所属行业：零售与消费/商贸零售
• 所属部门：股票研究部