20260605-海证期货-尿素周度行情分析_需求乏力_尿素继续弱势下探_13页_1mb

尿素周度行情分析总结

核心内容

本周尿素主力合约UR2609价格继续弱势下探，整体表现乏力。尿素市场受需求疲软影响，价格重心持续下移，下行趋势延续。现货市场各地区价格持续下调，农业需求处于阶段性空档期，工业需求支撑有限，市场整体低迷。

主要观点

• 价格走势：尿素07与09合约价格持续走低，UR2609合约周四收盘报1773元/吨。国际市场尿素价格同样回落，国内外市场价格松动，短期市场继续降温。
• 供需分析：国内尿素产业库存虽有小幅下降，但去库压力依然较大。尿素日产企稳反弹，供给端增量压力渐显。农业需求淡季叠加工业需求疲软，预计未来仍面临较大去库压力。
• 价差情况：尿素07&09价差约-4元/吨，09&01价差约-13元/吨，价差延续低位震荡，趋势性不明显。
• 基差表现：主力09合约基差小幅走强，山东地区约27元/吨，河北地区约47元/吨。
• 装置检修：国内尿素装置检修量环比下降，煤制产能利用率提升，气制产能利用率略有下降。装置逐步恢复，供给端压力渐增。
• 开工率与产量：尿素开工率环比提升，国内尿素开工率约90.37%，产量约150.94万吨，煤制产量提升，气制产量略有下降。
• 复合肥情况：复合肥开工率环比小幅提升，库存环比下降，但不同地区下降幅度不一，河北地区下降明显，山东地区下降偏慢。
• 三聚氰胺：三聚氰胺开工率环比微增，产量继续回落，四川地区装置复产预期存在，负荷或维持低波动。

关键信息

价格走势

• 尿素09合约：本周价格报收于1773元/吨，整体表现乏力。
• 尿素现货：山东地区小颗粒主流出厂成交约1760-1800元/吨，市场成交清淡。

供需状况

• 库存：国内尿素产业库存虽有小幅下降，但降幅有限，库存压力依然存在。
• 产量：尿素产量企稳反弹，供给端压力渐显，叠加弱需求，去库压力大。
• 出口：出口工作逐步推进，但对市场情绪扰动减弱，需进一步关注出口细节。

价差与基差

• 价差：UR07&09价差约-4元/吨，UR09&01价差约-13元/吨，价差低位震荡。
• 基差：主力09合约基差走强，山东约27元/吨，河北约47元/吨。

装置与产能

• 检修情况：尿素装置检修量约14.33万吨，环比下降6.23万吨。
• 开工率：国内尿素开工率约90.37%，煤制产能利用率约94.31%，气制产能利用率约75.81%。

复合肥

• 开工率：复合肥开工率约33.63%，环比提升2.92%。
• 库存：复合肥库存约71.85万吨，环比下降1.95万吨，跌幅约2.64%。
• 利润：山东地区复合肥利润约53元/吨，环比增加4元/吨。

三聚氰胺

• 开工率：国内三聚氰胺企业开工率约55.95%，环比上涨0.48%。
• 产量：三聚氰胺产量约3.05万吨，环比减少0.24万吨。
• 预期：四川玉龙装置复产预期存在，负荷或维持低波动。

库存与预收

• 企业库存：国内尿素企业库存约89.14万吨，环比下降3.21%。
• 港口库存：港口样本库存约14.89万吨，环比减少0.1万吨。
• 预收天数：预收天数约5.76天，环比减少0.59天，工厂新增预收订单乏力。

利润分析

• 工艺利润：固定床工艺利润约22元/吨，环比减少65元/吨；水煤浆利润约201元/吨，环比增加3元/吨；天然气利润约-153元/吨，环比持平。
• 长期展望：尿素价格在弱需求和去库压力下持续调整，低利润或为常态。

总结

尿素市场整体表现疲软，价格持续下探，供需格局宽松，去库压力较大。尽管产业库存有所下降，但降幅有限，供给端增量压力渐显，需求端仍处淡季，工业支撑不足。价差与基差低位震荡，市场情绪偏弱。装置检修量下降，开工率提升，产量稳定，但出口进展缓慢。复合肥开工率小幅提升，库存下降，利润变化不大。三聚氰胺开工率微增，产量回落，四川装置复产预期存在。未来需关注出口进展、库存去化及需求变化，尿素价格或继续低位震荡。