20260605-瑞达期货-沪锌市场周报_需求乏力累库持续_预计锌价弱势调整_18页_1mb

2026年6月5日沪锌市场周报总结

核心内容

本周沪锌市场呈现弱势调整态势，主力合约周线跌幅为0.74%，收盘价为24780元/吨。整体来看，锌价在宏观和基本面因素的共同影响下，表现出一定的波动，但整体需求疲软和库存累积是主要拖累因素。

主要观点

• 行情回顾：沪锌主力合约本周冲高回落，周线跌幅0.74%，收盘价24780元/吨。
• 行情展望：宏观面上，特朗普无意重启伊朗全面战争，美国首申人数升至三个月高位，科技业因AI裁员创近两年新高。基本面方面，海外锌矿山TC持续走低，冶炼端硫酸价格高企，但国内锌矿库存下降，库存天数不足20天，炼厂检修减产增加。海外炼厂事故加剧供应担忧，沪伦比值走弱，出口窗口打开。需求端传统旺季已过，消费无亮点，镀锌板开工率下降。库存方面，锌价回调带动采需改善，国内库存小幅累库，现货基差下跌；LME锌库存持稳，升贴水偏低。
• 技术面：持仓减量导致价格回落，多头氛围下降，预计锌价将弱势调整，关注M30支撑。

关键信息

期现市场

• 沪锌与伦锌期价：截至2026年6月5日，沪锌收盘价24780元/吨，伦锌收盘价3595美元/吨，沪伦比值为7.3。
• 净持仓变化：截至2026年5月29日，沪锌前20名净持仓为19819手；截至2026年6月5日，净持仓为25000手，较前一周增加5181手。
• 持仓量：截至2026年6月5日，沪锌持仓量为212891手，较2026年5月29日增加4268手，增幅2.05%。
• 价差变化：截至2026年6月5日，铝锌价差为480元/吨，铅锌价差为8375元/吨，两者价差均有所上涨。
• 现货升贴水：国内0#锌锭现货价为24740元/吨，现货贴水95元/吨，较上周下跌70元/吨。LME锌升贴水为-22.55美元/吨，较上周增加0.3美元/吨。

库存情况

• 国内库存：截至2026年6月5日，上期所精炼锌库存为155762吨，较上周增加1465吨；国内社会库存为231000吨，较上周增加2700吨。
• LME库存：截至2026年6月5日，LME锌库存为110950吨，较2026年5月29日减少2850吨，降幅2.5%。

供应端分析

• 全球锌矿产量：2026年3月全球锌矿产量为104.12万吨，环比增长7.82%，同比下降1.46%。
• 中国锌矿进口量：2026年4月进口量为447714.42吨，环比下降17.71%，同比下降9.5%。
• 全球精炼锌供需平衡：ILZSG数据显示，2026年3月全球精炼锌产量118.33万吨，消费量115.06万吨，过剩3.27万吨。
• 中国精炼锌产量：2026年4月产量为64.9万吨，同比增加10.9%；1-4月累计产出248万吨，同比增加5%。
• 精炼锌进出口：2026年4月，进口量6035.79吨，同比减少78.62%；出口量3948.07吨，同比增加59.21%。

下游需求分析

• 镀锌板出口量持稳：2026年1-4月国内主要企业镀锌板库存为81.54万吨，同比增加19.31%。4月进口量3.1万吨，同比减少4.74%；出口量38.02万吨，同比减少6.06%。
• 房屋新开工面积：2026年1-4月新开工面积为13900.22万平方米，同比减少22.07%；竣工面积为11885.8万平方米，同比减少5.09%。
• 房地产资金到位：2026年1-4月房地产开发企业到位资金为26697.03亿元，同比减少18.4%；其中个人按揭贷款为3087亿元，同比减少31.7%。
• 基建投资：2026年1-4月电网工程投资完成额同比增加24.95%，基础设施投资同比增加4.3%。
• 冰箱与空调产量：2026年4月冰箱产量为1100万台，空调产量为3500万台，两者产量同比均有所增加。

总结

综上所述，2026年6月5日沪锌市场受到宏观和基本面的双重影响，整体呈现弱势调整。供应端锌矿进口量下降，但精炼锌产量增加，导致全球供应小幅过剩。需求端方面，镀锌板出口持稳，但房屋新开工面积同比下滑，基建投资增速回升，家电行业产量增加。整体市场表现复杂，需关注M30支撑位以及库存变化对价格的影响。