20251201-华金期货-工业硅_多晶硅12月策略报告_供需偏弱但产业呈现_平衡_状态_双硅价格震荡走势为主_21页_1mb

工业硅与多晶硅12月策略总结

工业硅

11月工业硅价格震荡运行，现货和期货表现分化，基差以期货价格主导。供应端产量环比降12%，主要因西南地区缩产；需求端有机硅和多晶硅减量，导致供需双降格局延续。12月预计产量进一步缩减，库存保持高位但略有去库，成本支撑部分厂家，整体市场僵持，价格区间震荡。

多晶硅

11月多晶硅价格高位区间震荡，供给收缩（环比降14%），需求端硅片和电池片排产下滑，库存持续累库。12月产量预计持平，“反内卷”政策提供情绪支撑，但终端需求疲软限制上涨空间。市场呈现“平衡”状态，高价震荡为主，风险包括政策进展和装置变动。

整体

双硅市场供需偏弱但呈现“平衡”状态，价格以震荡整理为主。关注工业硅装置调整和多晶硅政策传导风险，建议观望或套期保值操作。