20211129-德邦证券-化工行业周报_轮胎市场继续推涨_云天化成立子公司助攻新能源项目_21页_2mb

化工行业周报总结（20211122-20211128）

核心内容

本周化工行业整体表现优于市场，中信基础化工指数上涨1.88%，申万化工指数上涨1.49%。行业内部子行业表现分化明显，部分子行业如绵纶、食品及饲料添加剂、农药等涨幅较大，而涤纶、印染化学品、涂料油墨颜料等则出现下跌。此外，多家企业发布了重要公告，推动行业转型升级和业务拓展。

主要观点

板块表现

• 整体表现：中信基础化工指数上涨1.88%，申万化工指数上涨1.49%。
• 子行业涨跌：
  • 涨幅前五：绵纶（7.11%）、食品及饲料添加剂（5.48%）、农药（4.32%）、有机硅（3.30%）、其他化学制品（3.03%）。
  • 跌幅前五：涤纶（-2.51%）、印染化学品（-1.85%）、涂料油墨颜料（-1.19%）、膜材料（-0.69%）、改性塑料（-0.49%）。

行业动态

• 轮胎市场：全钢轮胎和半钢轮胎市场继续推涨，但市场买涨情绪减弱，经销商补货意愿降低。预计短期内开工维持积极状态，但下游需求疲软将影响市场表现。建议关注玲珑轮胎和赛轮轮胎。
• 云天化：公司拟设立全资子公司承接50万吨/年磷酸铁及配套项目，总投资72.86亿元，预计年平均营业收入85.37亿元，净利润9.38亿元，有利于加快转型升级。
• 石大胜华：其5000吨/年六氟磷酸锂项目（二期）启动建设，部分产品已调试合格并开始销售，但整体项目达产仍需时间。
• 上海天洋：拟设立多个全资子公司，推进光伏材料及电子绝缘材料项目。
• 保利联合：拟收购河北卫星化工70%股权，以优化产能布局和拓展利润增长点。
• 丰元股份：全资子公司与鹏辉能源签订8亿元合作协议，推动新能源锂电正极材料发展。

投资建议

• 重点关注企业：

  • 万华化学：具备成本优势，估值偏低，建议重点关注。
  • 华鲁恒升：估值偏低，建议重点关注。
  • 扬农化工、华峰化学、国瓷材料、山东赫达、雅克科技、瑞联新材、宝丰能源、赛轮轮胎、玲珑轮胎、苏博特、远兴能源、利尔化学、兴发集团：均被建议重点关注，因其具备行业领先优势、成长潜力或估值优势。

• 投资评级：上述企业均被给予“买入”评级，表明分析师对其未来表现有较强信心。

关键信息

行业趋势

• 轮胎市场：全球市场为万亿级，疫情加速行业整合，国内龙头加快扩张。
• 农药市场：价格部分回归理性，草铵膦行业景气度上升，利尔化学具备成本与规模优势。
• 化肥市场：尿素价格上涨，磷肥行业开工率有所提升，钾肥市场表现疲软。
• 维生素市场：维生素A和E价格小幅下跌，欧洲市场报价上涨。
• 氟化工市场：萤石价格上涨，无水氢氟酸价格稳定，制冷剂价格整体下行。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响化工行业整体需求。
• 油价大幅波动：影响化工原材料成本。
• 下游需求不及预期：可能对化工产品销售产生负面影响。

行业相关股票表现

结论

本周化工行业表现优于大市，部分子行业如轮胎、农药、化肥等表现突出。行业龙头企业通过技术创新、产能扩张和战略投资，进一步巩固市场地位。分析师建议重点关注具有成本优势、成长潜力和估值优势的企业，同时提示宏观经济、油价波动和下游需求风险。