20240204-国海证券-基础化工行业周报_聚合_MDI_价格上涨_赛轮轮胎追加投资柬埔寨年产万条半钢胎项目1200_65页_5mb

2024年2月4日基础化工行业周报总结

1. 核心观点

• 行业评级维持“推荐”：2024年全球化工行业景气度见底，传统行业有望触底反弹，新材料行业加速落地。
• 四大投资机会：
  1. 成本优势显著的龙头企业（万华化学、赛轮轮胎、玲珑轮胎等）
  2. 景气提升行业（复合肥、涤纶长丝、磷化工等）
  3. 新材料领域（PI膜、电子化学品、氟冷液等）
  4. 高股息央国企（中国石油、中国石化等）

2. 市场动态

• 海外巨头业绩预告：
  • 巴斯夫：2023年净利润225亿欧元，同比增852亿（含资产减值调整）
  • 亨斯迈：四季度EBITDA预计4000-4500万美元（环比下调）
  • 杜邦、陶氏：受能源成本压力影响，业绩显著下滑
• 国内化工品价格：
  • 聚合MDI价格环比上涨100元/吨，市场现货紧张
  • 煤焦油、丁二烯价格延续上涨趋势
  • 硫酸价格稳中下滑，下游需求疲软

3. 重点产品动态

• 涨价产品：煤焦油、丁二烯、纯苯、R134a等
• 走弱产品：硫酸、甲基丙烯酸甲酯、期货原油品种

4. 关键公司表现

• 万华化学：2023年净利润增长357%，MDI价格持续上行，二期装置复产
• 赛轮轮胎：净利润增长13277%，柬埔寨项目产能翻倍
• 森麒麟、玲珑轮胎：业绩增幅超600%，国际化产能扩张
• 高股息央企：中国石油、中国海油2023年业绩稳健，现金分红预期强

5. 风险提示

• 宏观经济波动、能源价格震荡、环保政策趋严、产品价格大幅波动

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