20220504-国海证券-化工行业周报_万华MDI分离项目环评受理_轮胎行业静待反转_56页_5mb

化工行业周报总结

核心内容

2022年5月4日发布的化工行业周报指出，当前化工行业整体处于调整阶段，但部分企业展现出较强的成长潜力。周报评级为“推荐”，并重点推荐了一些具备竞争优势的企业。

主要观点

1. 行业整体表现：

   • 化工行业景气指数为149.88，环比下滑1.14%。
   • 化工行业整体表现优于沪深300指数，尽管短期受到成本上升和价格传导受阻的影响，但长期来看，一体化及靠近终端的企业盈利有望复苏。

2. 行业展望：

   • 原材料价格压力逐步缓解，稳经济政策发力，化工行业将受益。
   • 新能源、新材料等新兴行业将为化工行业带来新的增长点。
   • 建议关注一体化和下游企业，尤其是具备高效执行力和成长性的企业。

3. 重点推荐公司：

   • 万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新凤鸣、新洋丰、云图控股、龙佰集团、中毅达、中国化学、阳谷华泰、双箭股份等。

关键信息

一、行业价格走势

• 油价：布伦特油价从高点140美元/桶回落至107.42美元/桶，短期内顶部确认，后期可能有所反弹。
• 化工产品价格：部分产品如MDI、PTA、涤纶长丝等价格有所波动，整体呈现稳中有升趋势。
• 原材料价格：部分原材料如橡胶促进剂价格有所下降，对下游企业利润有一定缓解作用。

二、重点公司动态

• 万华化学：

  • 4月29日纯MDI价格21750元/吨，环比持平；聚合MDI价格18375元/吨，环比下降475元/吨。
  • 2022年第一季度营收417.84亿元，同比增长33.44%，净利润53.74亿元，同比下滑18.84%。
  • 宁东能源化工基地MDI分离项目环评受理，项目总投资4.87亿元。

• 玲珑轮胎：

  • 2022年第一季度营收43.51亿元，同比减少12.74%，净利润-0.92亿元，同比减少118.57%。
  • 公司致力于中高端原装配套和全球化布局，未来有望进入全球轮胎行业前五。

• 赛轮轮胎：

  • 2022年第一季度营收48.63亿元，同比增长17.21%，净利润3.22亿元，同比减少19.57%。
  • 公司加速全球化布局，研发投入提升，推动产品创新。

• 森麒麟：

  • 2022年第一季度营收14.47亿元，同比增长21.12%，净利润2.33亿元，同比增长2.66%。
  • 公司在乘用车胎和航空轮胎领域表现突出，已取得国际认证。

• 恒力石化：

  • 2022年第一季度营收534.06亿元，同比增长0.32%，净利润42.23亿元，同比增长2.71%。
  • 公司布局高端化工新材料，推动利润增长。

• 荣盛石化：

  • 2022年第一季度营收686.01亿元，同比增长98.38%，净利润31.16亿元，同比增长18.85%。
  • 公司实施“原油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局，盈利能力持续增强。

• 东方盛虹：

  • 2022年第一季度营收137.73亿元，同比增长23.58%，净利润6.88亿元，同比下滑53.72%。
  • 公司已完成对斯尔邦的收购，布局新能源材料领域。

• 新洋丰：

  • 本周磷酸一铵价格3833.33元/吨，环比上涨225元/吨；复合肥价格3870元/吨，环比上涨20元/吨。
  • 公司通过一体化布局和物流优势，增强市场竞争力。

• 云图控股：

  • 2022年第一季度营收55.18亿元，同比增长87.03%，净利润4.65亿元，同比增长157.59%。
  • 公司通过产业链一体化，提升市场占有率和盈利能力。

• 龙佰集团：

  • 公司是全球钛白粉龙头，拥有101万吨/年产能。
  • 公司积极布局新能源材料，实现“钛白粉”和“新能源材料”双核驱动。

• 中毅达：

  • 公司计划发行股票购买瓮福集团100%股权，提升磷化工行业地位。
  • 公司一季度营收3.43亿元，同比增长2.39%；净利润0.18亿元，同比下降20.97%。

• 中国化学：

  • 公司是化学工程领域的国家队，积极布局双碳项目。
  • 2022年第一季度营收352.91亿元，同比增长41.54%；净利润9.77亿元，同比增长19.73%。

• 阳谷华泰：

  • 公司是橡胶助剂领域的龙头，拥有连续法不溶性硫磺技术。
  • 2022年第一季度营收8.55亿元，同比增长42.24%；净利润1.14亿元，同比增长28.21%。

• 双箭股份：

  • 公司是全球输送带龙头企业，未来将加大投资，扩大产能。
  • 2022年第一季度营收4.81亿元，同比增长27.62%；净利润0.32亿元，同比减少43.83%。

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响化工行业整体需求。
• 油价震荡变化：对化工成本和利润有直接影响。
• 环保政策变化：可能对部分企业造成运营压力。
• 经济大幅下行：可能导致行业整体盈利下滑。
• 产品价格大幅波动：影响企业盈利能力和市场竞争力。

重点关注公司及盈利预测

结论

整体来看，尽管当前化工行业面临一定的成本压力和需求波动，但部分龙头企业在一体化、技术创新、成本控制等方面展现出较强竞争力，未来有望实现盈利复苏和持续增长。建议投资者关注具备成长潜力和盈利预期的公司，同时注意宏观经济和油价波动等风险因素。