20211010-国海证券-化工行业周报_轮胎行业迎来战略布局期_MDI价格大幅上涨_53页_5mb

报告摘要

轮胎行业迎来战略布局期，MDI价格大幅上涨

核心内容

2021年10月10日，国海证券发布化工行业周报，指出当前化工行业正处于景气高位，下游受挤压，未来一年重点布局下游利润可复苏及上游业绩可持续的行业。其中，轮胎行业进入战略布局期，MDI价格持续上涨，磷化工行业景气可持续，聚氨酯行业有复苏迹象，同时多个化工细分领域龙头公司表现突出，具备长期投资价值。

主要观点

轮胎行业：短期来看，2021Q4和2022Q1利润开始好转，供给收缩、需求恢复是主要驱动因素。长期来看，中国轮胎企业凭借性价比优势和渠道力量，有望实现进口替代，国际化和品牌化趋势明显。重点推荐玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等企业。
MDI行业：MDI价格从8月中旬的1.79万元上涨至2.39万元/吨，涨幅达34%。一体化企业如万华化学受益，其在新能源材料领域前景广阔，技术能力与扩能能力突出，值得关注。
磷化工行业：磷矿石价格从2020年底的350元/吨上涨至目前620元/吨，增长77%。磷化工企业正向新能源材料转型，重点推荐新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化等企业。
石化行业：卫星石化、恒力石化、荣盛石化等企业轻烃一体化项目逐步落地，推动行业向下游延伸，关注其未来成长性。同时，部分企业如扬农化工、金禾实业等因产品价格持续上涨，盈利空间扩大。
化工龙头成长性：在双碳背景下，化工龙头公司具备明显的效率优势，盈利增长确定性更强。未来3-5年，龙头企业的成长将成为投资重点。

关键信息

重点公司表现

重点公司代码	股票名称	股价（元）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2020）	PE（2021E）	PE（2022E）	投资评级
000301.SZ	东方盛虹	25.84	0.24	0.87	144.90	107.67	29.70	买入
000703.SZ	恒逸石化	11.64	1.48	1.64	13.72	7.86	7.10	买入
000902.SZ	新洋丰	17.48	0.95	1.18	21.86	18.48	14.85	买入
002001.SZ	新和成	26.63	1.73	2.00	20.31	15.43	13.35	买入
002064.SZ	华峰化学	12.23	1.22	1.31	20.51	10.05	9.31	买入
002258.SZ	利尔化学	27.55	2.00	2.22	17.90	13.77	12.40	买入
002381.SZ	双箭股份	7.42	0.73	0.92	10.87	10.22	8.03	买入
002408.SZ	齐翔腾达	11.38	1.06	1.28	15.21	10.70	8.90	买入
002539.SZ	云图控股	15.26	0.79	0.96	23.08	19.32	15.90	买入
002597.SZ	金禾实业	38.89	1.75	2.18	25.32	22.22	17.83	买入
002601.SZ	龙佰集团	29.21	2.20	2.53	29.99	13.28	11.55	买入
002648.SZ	荣盛石化	19.27	1.32	1.72	25.50	14.64	11.21	买入
002643.SZ	万润股份	18.75	0.74	0.94	39.21	25.25	20.03	买入
002648.SZ	卫星石化	38.29	2.56	3.35	19.27	14.96	11.42	买入
002749.SZ	国光股份	9.35	0.65	0.77	27.54	14.48	12.21	买入
002838.SZ	道恩股份	15.27	0.85	1.04	12.28	17.99	14.70	买入
002984.SZ	森麒麟	28.90	1.38	2.42	18.95	20.94	11.94	买入
300121.SZ	阳谷华泰	11.44	1.02	1.29	35.67	11.24	8.84	买入
300285.SZ	国瓷材料	41.83	0.79	0.99	78.91	52.84	42.33	买入
300487.SZ	蓝晓科技	71.35	1.39	1.85	47.26	51.20	38.59	买入
300596.SZ	利安隆	36.61	1.93	2.48	27.48	18.96	14.78	买入
600143.SH	金发科技	14.46	1.21	1.47	11.61	11.95	9.84	买入
600309.SH	万华化学	107.34	7.46	8.03	28.47	14.39	13.36	买入
600346.SH	恒力石化	26.45	2.39	2.74	14.63	11.08	9.67	买入
600409.SH	三友化工	10.93	3.13	3.25	33.74	10.74	10.32	买入
600426.SH	华鲁恒升	33.57	3.13	3.25	33.74	10.74	10.32	买入
600486.SH	扬农化工	104.13	4.66	5.82	32.03	22.35	17.89	买入
600989.SH	宝丰能源	16.05	0.94	1.12	18.56	17.06	14.28	买入
601058.SH	赛轮轮胎	11.80	0.67	0.99	20.05	17.61	11.92	买入
601233.SH	桐昆股份	22.06	3.41	3.93	15.89	6.48	5.61	买入
601966.SH	玲珑轮胎	36.77	1.52	2.33	21.03	24.19	15.78	买入