20240825-五矿期货-锰硅周报_基本面仍待改善_继续关注减产力度能否加大_57页_4mb

• 📊 锰硅基本面分析
  本周锰硅基差为-140元/吨，环比扩大，利润维持低位，产量小幅回落但幅度小于需求降幅。需求端螺纹钢和铁水产量持续下滑，钢厂盈利率创历史新低，显示需求疲软。显性库存达8645万吨，持续高位。供给端企业继续减产，但力度不及需求收缩幅度，目前钢招量、价双双回落。

  🔍 观点
  基本面向好需供给进一步收缩、库存显著去化及需求企稳。短期需求端偏悲观，仅有供给收缩或可支撑价格，但产量缩减力度仍不足以改变价格方向。日线图显示下跌趋势未改，短期建议观望，等待价格企稳右侧趋势线。

• 📈 硅铁基本面分析
  本周硅铁基差138元/吨，环比缩小至中性水平；内蒙、青海利润改善，但宁夏仍亏损。产量基本稳定，原料成本下降带动短期利润提升。需求端铁水同比下降，非钢消费（金属镁）表现平淡，出口量同比下降。

  🔍 观点
  供给恢复后价格跌至前期低点，基本面供需双弱，缺乏单边驱动。钢厂库存维持低水平，但消费疲软，短期内硅铁或延续低位震荡。我们仍不建议单边入场，关注6340支撑位。

💡 专业财务成分仅供参考，建议投资者警惕基本面矛盾与库存高库存对价格走势的压制。