20240825-创元期货-锡周度报告_降息逐渐临近_云锡宣布检修_13页_1mb

美联储Jacksonhole年会后，鲍威尔明确表示9月降息概率高，市场预期25BP降息幅度概率达76%，美元指数大幅下挫。国内8月LPR维持稳定，有色金属普遍走强。

锡市表现突出，沪锡主力合约周度涨幅达311%，突破60日均线，持仓量持续增长；LME3M锡涨幅378%，期限结构改善。进口方面，7月国内锡矿进口15万吨（折6429金属吨），环比激增1756%，其中缅甸进口6838实物吨，占进口主力，但缅甸政府尚未复产。精锡进口7月环比增651吨至840吨，国内净出口898吨。云锡自8月25日起检修45天，影响精锡产量约6000吨，占全国产能近37%。

需求端，消费电子、新能源等领域终端数据向好，7月集成电路出口同比增长1328%，智能手机出货量累计同比+385%，新能源汽车产量及销量累计同比分别增长287%、311%。家电出口亦表现强劲，累计同比+2271%。

库存方面，国内社会库存小幅累库至12535吨，表观消费量单月同比回正，终端库存尚未恢复至正常水平，补库需求或仍将存在。

展望：云锡检修叠加“金九银十”传统旺季转换，供需格局改善预期增强，多单暂维持。但需警惕利多兑现后资金了结风险。

需关注：佤邦动态、库存跟踪、进口政策变化等。