20220207-和合期货-黄金02月月报_美联储加息即将落地_黄金继续高位运行_16页_633kb

和合期货：黄金02月月报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月全球黄金市场的运行环境，重点围绕全球通胀、美联储政策动向、地缘政治风险及黄金投资价值等方面展开，为投资者提供市场研判与风险提示。

主要观点与关键信息

一、全球通胀持续，欧美经济放缓

1. 美国通胀数据

   • 2021年12月美国CPI同比上涨7%，为1982年6月以来最高。
   • 核心CPI同比上涨5.5%，高于市场预期。
   • 通胀主要受供应链瓶颈、劳动力短缺、能源价格上涨等因素影响。
   • 预计2022年美国通胀仍将持续高于2%的目标。

2. 欧洲通胀情况

   • 欧元区调和CPI同比上涨5%，为近30年新高。
   • 德国、英国、意大利等主要国家通胀均高于4%。
   • 能源价格是推动欧洲通胀的关键因素，尤其天然气价格飙升。
   • 法国因依赖本土核能，通胀相对较低。

3. IMF预测

   • 预计2022年全球经济增速为4.4%，较此前预测下调。
   • 2023年增速有望回升至3.8%。
   • 发达经济体增速预计为3.9%，新兴市场为4.8%。
   • 美联储加息可能对新兴市场带来资本流动、货币和债务风险。

二、奥密克戎变异毒株全球肆虐

1. 疫情发展

   • 奥密克戎毒株持续蔓延，多国新增病例创历史新高。
   • 美国、法国、英国、德国等国均出现BA.2亚型毒株感染。
   • 虽然BA.2传染性可能更强，但目前没有证据表明其毒性更高。

2. 各国政策调整

   • 英国宣布解除部分防疫限制，如口罩令。
   • 美国暂停疫情数据发布，仅由约翰霍普金斯大学公布。
   • 法国表示对BA.2保持警惕，但无需过度担忧。

3. 疫情对经济的影响

   • 欧洲因疫情封锁导致私人消费不振，经济损失达3500亿欧元。
   • 供应链受疫情影响，可能延缓通胀回落进程。

三、实际利率仍处于低位，黄金投资保值优势明显

1. 黄金投资价值

   • 通胀高企、实际利率低位为黄金提供避险和保值功能。
   • 央行持续购金，为市场提供支撑。
   • 黄金作为对冲工具，在货币政策紧缩周期中表现较好。

2. 市场表现

   • 黄金价格在美联储加息前表现不佳，加息后通常走强。
   • 2021年黄金美元计价收益率为-4.30%，欧元计价为3.30%。
   • 2022年初黄金价格高位震荡，技术形态接近三角区域顶端，方向选择临近。

四、美联储即将加息，美元指数持续走强

1. 美联储政策动向

   • 美联储在2022年首次议息会议上维持利率不变，但暗示将在3月结束资产购买并开始加息。
   • 鲍威尔释放“鹰派”信号，强调将调整资产负债表规模，缩减路径可能与加息同步进行。
   • 美联储可能在3月加息50个基点，后续政策将更加灵活。

2. 美元走势

   • 美元指数持续走强，反映市场对美联储紧缩政策的预期。
   • 美国股市在紧缩周期前表现强劲，但加息后可能面临回调。

3. 地缘政治影响

   • 俄乌边境局势紧张，俄方增兵，美方部署8500名士兵至欧洲。
   • 冲突风险提升，避险情绪推动美元走强，间接利好黄金市场。

后市行情研判

1. 黄金走势预期

   • 大周期技术形态显示黄金仍处于高位运行。
   • 月底黄金冲高回落，短期仍将维持高位震荡。
   • 美联储加息和缩表政策尚未明确，需密切关注美国金融市场波动及其对全球市场的外溢效应。

2. 投资建议

   • 黄金作为避险资产，在高通胀和地缘政治不确定性下具备投资价值。
   • 央行购金行为和实际利率低位将为黄金提供长期支撑。
   • 建议投资者关注美联储政策动向、全球通胀变化及地缘政治风险。

风险提示与免责声明

• 投资者需根据自身风险偏好和财务状况，审慎决策。
• 市场预测存在不确定性，任何操作均需自行承担风险。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点仅供参考，不代表公司或作者对市场走势的确定性判断。
• 投资者应关注市场动态，及时调整投资策略。

数据来源

• 数据来源：wind、世界卫生组织、IMF、各国政府及疾控机构等。

作者信息

• 段晓强
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