20230721-和合期货-黄金周报_市场预期美联储加息周期接近结束_黄金上行_9页_669kb

和合期货黄金周报摘要

一、核心观点： 市场预期美联储加息周期接近结束，黄金具备上行潜力。

二、宏观面分析：

1. 零售销售放缓： 美国6月零售销售环比增长0.2%，远低于预期。

2. 消费者信心强劲：

   • 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值72.6，大幅超预期，月度涨幅为2006年以来最大，创2021年9月以来新高。
   • 分项指数均上扬，预期指数创两年新高，通胀预期虽有改善但仍较高。
   • 消费者信心上升主因是通胀放缓和劳动力市场的稳定。高物价尤对低收入群体构成挑战。

3. 成屋销售降温： 美国6月成屋销售年化总数不及预期，库存创新低，销售同比降幅创金融危机后最大，反映市场供需矛盾。

三、政策与利率预期：

1. 美联储预期：
   • 前美联储主席伯南克预计美联储7月将加息（可能是本轮最后一次）。
   • 绝大多数经济学家预计7月FOMC会议将再次加息，结束持续16个月的本轮加息周期。
   • 美联储内部倾向于7月为最后一次加息。

四、技术面分析：

1. 支撑与关键位： 黄金前期在1800美元附近获得支撑，在2000下方震荡整理。
2. 宏观风险驱动： 3月初欧美银行流动性危机期间避险情绪推动金价大幅上涨。
3. 美元指数影响： 近期美元指数弱势震荡，为金价上涨提供支撑。

五、交易建议与风险：

• 后市研判： 综合宏观、技术面及美联储政策预期，倾向于看涨金价。
• 策略建议： 偏多。
• 风险提示： 美联储超预期加息、宏观风险恶化不及预期、地缘政治风险等可能影响金价。