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格林大华期货双粕早报总结（20230412）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的双粕早报，主要分析豆粕与菜粕的市场走势及影响因素，涵盖供需报告、操作建议、现货情况、利多利空因素及风险提示等内容。

主要观点

• 美农供需报告：4月供需报告内容符合市场预期，美豆类表现温和，巴西丰产压力限制了其涨幅。
• 市场情绪：国内生猪养殖利润持续为负，生猪价格仍在寻底过程中，整体市场情绪偏空。
• 操作策略：建议在豆粕和菜粕反弹后继续采取沽空策略，保持谨慎看空态度。

关键信息

品种观点

• 美豆类：供需报告中性，市场预期已基本反映，巴西丰产对价格形成压制。
• 国内生猪市场：养殖利润持续负值，价格仍在低位震荡，长期维持反弹沽空思路。

操作建议

• 豆粕（M2309）：反弹后继续沽空，压力位3700元/吨，支撑位3570元/吨。
• 菜粕（RM2309）：反弹后继续沽空，压力位2950元/吨，支撑位2830元/吨。

现货情况

• 豆粕：
  • 现货均价：3930元/吨，环比上涨9元/吨。
  • 成交量：15.9万吨。
  • 基差报价：3891元/吨，环比上涨1150元/吨。
  • 主力合约基差：381元/吨，环比下跌98元/吨。
• 菜粕：
  • 现货报价：2926元/吨，环比下跌10元/吨。
  • 成交量：0吨。
  • 基差报价：2899元/吨，环比上涨33元/吨。
  • 主力合约基差：111元/吨，环比下跌38元/吨。

利多因素

• 豆粕库存下降：截至2023年第14周末，国内豆粕库存量为36.1万吨，环比下降26.26%。
• 豆粕合同量增加：豆粕合同量为257.8万吨，环比增加41.22%。
• 进口大豆库存减少：国内进口大豆库存总量为300.9万吨，环比减少29.5万吨，去年同期为313.9万吨，五周平均为348.4万吨。

利空因素

• 菜粕库存持平：进口压榨菜粕库存量为5.3万吨，环比下降0.94%。
• 菜粕合同量减少：菜粕合同量为18.9万吨，环比下降8.39%。

风险因素

• 国际原油价格波动：可能影响豆粕和菜粕的成本及下游需求。
• 美元汇率变化：对进口成本及市场资金流向产生影响，增加价格波动风险。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成投资建议。
• 分析师信息：研究员刘锦，联系电话：010-6561-7380，投资咨询资格：Z0011862。

总结

报告指出，豆粕与菜粕市场整体偏空，操作上建议反弹后继续沽空。豆粕现货价格小幅上涨，但主力合约基差有所回落，显示市场对远期价格的预期偏弱。菜粕现货价格下跌，成交量低迷，市场情绪偏弱。国内豆粕库存持续下降，合同量增加，有利多因素支撑；而菜粕库存下降幅度较小，合同量减少，显示市场供应偏紧，需求疲软。国际原油和美元汇率是影响市场的关键风险因素，需密切关注。