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格林大华期货双粕早报总结（2022年12月20日）

核心内容概述

本报告聚焦于豆粕与菜粕（双粕）的市场分析，涵盖价格走势、库存变化、操作建议及市场风险因素，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 市场基本面分析

• 阿根廷降雨影响：阿根廷大豆种植进度加快，降雨可能对作物生长产生一定压力，导致美豆承压。
• 国内生猪价格下跌：市场对后续补栏情况存在担忧，可能影响豆粕需求。
• 进口大豆预期增加：远期进口大豆榨利有所回升，市场预期后续进口大豆供应将增加。
• 豆粕库存回升：国内豆粕库存较前期大幅回升，显示供应端有所改善。
• 油厂开机率提升：油厂开机率回升，压榨量升至200万吨以上，进一步支撑豆粕供应。

2. 价格表现

• 豆粕现货价格：截至12月19日，豆粕现货报价为4650元/吨，环比下跌89元/吨。
• 基差变化：豆粕现货基差为4585元/吨，环比下跌112元/吨；主力合约基差为956元/吨，环比上涨478元/吨。
• 期货价格状态：豆粕期货价格仍处于贴水状态，下跌空间有限，市场关注后续买入时机。

3. 操作建议

• 豆粕2305合约：建议逐步布局多单，关注3630元/吨一线支撑。
• 菜粕2305合约：建议关注2910元/吨一线支撑，把握潜在反弹机会。

关键信息汇总

现货情况

• 豆粕现货报价：4650元/吨（环比下跌89元/吨）
• 豆粕现货成交：13.59万吨
• 豆粕基差报价：4585元/吨（环比下跌112元/吨）
• 豆粕基差成交：4.1万吨
• 豆粕主力合约基差：956元/吨（环比上涨478元/吨）

库存数据

• 进口大豆库存：截至12月16日，国内进口大豆库存为443.2万吨，较上周减少19.2万吨。
• 豆粕库存：截至12月16日，国内豆粕库存为40.4万吨，较上周增加10.4万吨。
• 进口压榨菜粕库存：2.2万吨，较上周减少0.1万吨。
• 进口油菜籽库存：27.5万吨，较上周减少7.1万吨。

种植进度

• 阿根廷大豆种植进度：截至12月13日，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到50.6%，高于一周前的37.1%，但低于去年同期14.2个百分点。

风险因素

• 国际原油价格波动：可能影响豆粕成本及下游需求。
• 美元汇率变化：美元走强可能对进口大豆价格产生压力，进而影响豆粕市场。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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