2022-09-21-新华汇富金融-中国光伏行业月度更新_8月新增装机量放缓_产业链价格趋稳_7页_755kb

中国光伏行业月度更新（2022年8月）

行业装机量放缓与预测

• 8月太阳能新增装机量同比增64%，但前8个月累计102%的增速有所回落。
• 截至2022年8月，累计装机容量2466GW，其中太阳能350GW（同比增27%）。
• 全年新增装机预测从CPIA的85-100GW下调至80GW，认为大型项目落地不及预期。

产业链价格趋势

• 8月产业链价格总体趋稳，太阳能玻璃价格月环比下降5%，硅料、硅片等其他环节价格自8月以来保持稳定。
• 预计上游价格不会因产量上升再次大幅上涨，潜在供应能力将支撑市场。

美联储加息影响与估值

• 行业指数月内下跌18%（港股）和16%（A股），跑输恒指及沪深300同期表现，加息影响显现。
• 但信义能源估值吸引力较强（14倍FY22E P/E，6.6%股息收益率），认为政策影响已部分消化，建议增持。

太阳能装机结构分析

• 8月新增装机结构：集中式电站与分布式电站同步上升（三维预测Q3、Q4分别为21GW与29GW）。
• CPIA预测全年并网量可达85-100GW，较调整后研究估计高15-25GW。

核心企业表现

• 重点上市公司包括信义能源、信义玻璃、福莱特等，当前企业估值差异显著。
• 市值结构多样化及行业龙头表现值得持续关注，风险侧重于上游产能变化与政策窗口。

结论

• 光伏行业短期装机增速下滑，但长期趋势不变；建议投资者关注估值与政策叠加变化。
• 大型项目落地速度仍是影响全年新增装机的核心变量。