20210705-万联证券-2021年策略月报第7期_市场情绪上行_中报期或偏好成长周期_15页_1mb

市场情绪上行，中报期或偏好成长周期

核心内容

2021年6月，A股市场情绪明显转暖，市场交易活跃度提升，成长风格板块表现优于周期和消费板块。随着PPI有望在三季度回落，市场关注重点将转向中报业绩表现，成长与周期板块可能形成结构性行情。投资建议关注高景气度的高端装备制造业、新能源产业链及盈利改善确定性较高的周期板块。

主要观点

• 市场表现分化：6月上证指数下跌0.67%，深证成指上涨1.10%，创业板指领涨5.08%。成长风格板块涨幅显著，周期板块涨幅回落，金融和消费板块由涨转跌。
• 交易情绪升温：6月沪深两市共有12个交易日成交额突破万亿元，日均成交额达9928.97亿元，创近4个月新高。两融余额连续两月上行，创6年以来新高；北向资金连续9个月净流入，单月净流入153.85亿元。
• 行业表现：电气设备、电子、综合等高景气行业领涨，休闲服务、房地产、建筑材料等跌幅靠前。成长风格表现优于稳定和周期风格，小盘股表现优于中盘和大盘股。
• 估值变化：创业板指估值处于较高分位数，上证综指估值小幅回落，食品饮料服务行业估值仍处于历史高位。
• 大宗商品波动：原油价格大幅上涨，黑色系价格波动减弱，贵金属价格回调，粮食价格高位回落。

关键信息

A股市场表现

• 上证指数：-0.67%
• 深证成指：+1.10%
• 沪深300：-2.02%
• 创业板指：+5.08%
• 中证800：-1.30%

行业涨跌幅

• 领涨行业：电气设备（+13.55%）、电子（+11.82%）、综合（+4.7X）等。
• 跌幅靠前行业：休闲服务（-8.67%）、房地产（-8.06%）、建筑材料（-6.73%）等。

成交额与换手率

• 两市日均成交额：9928.97亿元，创近4个月新高。
• 创业板指、上证50换手率提升，沪深300、中证500换手率小幅回落。

两融数据

• 融资融券余额：17842.03亿元，环比增加576.34亿元。
• 两融交易额：19253.02亿元，占A股成交额9.24%，环比下降0.23个百分点。
• 净买入行业：电子（+129.34亿元）、电气设备（+90.92亿元）、化工（+76.28亿元）等。
• 净卖出行业：农林牧渔（-26.51亿元）、钢铁（-5.90亿元）、建筑装饰（-5.65亿元）等。

北向资金

• 单月净流入：153.85亿元，连续9个月净流入。
• 北向资金合计买卖总额：21266.07亿元，创近3个月新高。
• 净买入行业：电子（+87.58亿元）、电气设备（+58.80亿元）、计算机（+39.81亿元）等。
• 净卖出行业：食品饮料（-73.57亿元）、传媒（-14.14亿元）、有色金属（-11.72亿元）等。

大宗商品价格波动

• 黑色系：螺纹钢期货均价下降6.52%，铁矿石期货均价小幅上涨1.22%。
• 能源：原油价格大幅上涨，动力煤价格环比上涨2.26%。
• 贵金属：黄金和白银价格小幅回调，分别下降0.40%和1.55%。
• 粮食：小麦和玉米价格高位回落，分别下降4.67%和8.68%。

投资建议

• 成长板块：新能源、半导体、医药生物等高景气行业板块。
• 周期板块：钢铁、煤炭等盈利改善确定性较高的行业。
• 结构性行情：7-8月中报期，市场将高度依赖具体财报数据，成长和周期板块有望形成结构性行情。

风险提示

• 疫情反复
• 宏观经济不及预期
• 通胀超预期
• 汇率波动

评级体系

• 行业投资评级：

  • 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上

机构信息

• 分析师：徐飞

• 执业证书编号：S0270520010001

• 电话：021-60883488

• 邮箱：xufei@wlzq.com.cn

• 研究助理：赵达

• 电话：13601074335

• 邮箱：zhaoda@wlzq.com.cn