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市场情绪扰动收敛，聚焦中报业绩

——策略周观点2021年第26期总结

一、核心内容

本周A股市场受多种因素影响，整体情绪偏弱，主要股指多数下跌。央行在6月末连续4个交易日开展300亿元逆回购操作后，周末操作规模回归“常态”，叠加百周年庆典结束及6月PMI数据边际放缓，市场风险偏好回落，导致A股主要指数出现调整。进入7月，市场将更多关注中报业绩，流动性有望保持平稳，行情或由财报数据驱动。

二、主要观点

1. 市场情绪走低

   • 本周上证综指下跌2.46%，深证成指下跌2.22%，创业板指下跌0.41%，沪深300跌幅最大，达3.03%。
   • 仅电气设备、纺织服装、商业贸易、农林牧渔4个行业上涨，其余行业多数下跌，其中国防军工、采掘、非银金融、综合跌幅较大。
   • 万得全A日均交易额环比减少超300亿元，主要宽幅指数换手率较上周有所降低。

2. 流动性指标

   • 融资融券余额连续第9周增长，达17,681.99亿元，两融成交额占比创近4周新高，达9.51%。
   • 北向资金受香港假期影响仅开通3个交易日，累计净买入额环比减少157.97亿元，由净买入转为净流出。

3. 行业资金流向

   • 两融净买入行业前五为医药生物、电气设备、机械设备、化工、交通运输。
   • 北向资金净买入行业前五为电子、计算机、汽车、家用电器、有色金属；净卖出行业前五为银行、食品饮料、非银金融、交通运输、电气设备。

三、关键信息

• 央行操作：6月24日至28日连续4个交易日开展300亿元逆回购操作，累计净投放800亿元，但周末回归100亿元常态操作。
• PMI数据：6月制造业PMI为50.9%，非制造业商务活动指数为53.5%，综合PMI产出指数为52.9%，均位于临界点以上，显示经济仍处于扩张阶段。
• 政策调整：沪深交易所自2021年7月19日起下调基金交易经手费，有助于降低交易成本，推动市场发展。
• 券商业绩：12家券商上半年净利润预增，其中海通证券、中信证券、国信证券净利润同比增加规模最高，分别达27.42亿元、26.78亿元、21.54亿元。

四、投资建议

进入7月，市场将聚焦中报业绩，建议关注以下行业和板块：

• 高景气度行业：国防军工、半导体、光伏设备等高端装备制造业。
• 政策支持板块：新能源车产业链、光伏、风电、氢能等“碳中和”政策护航的板块。
• 盈利改善确定性高：钢铁、煤炭等周期板块。
• 中报业绩预喜个股：可关注具体财报数据表现优异的个股。

五、风险提示

• 疫情反复可能影响经济复苏节奏。
• 宏观经济不及预期，可能对市场情绪和资金流向产生负面影响。
• 通胀超预期可能对市场造成压力。
• 汇率波动可能影响外资流入情况。

六、投资评级标准

七、分析师信息

• 分析师：徐飞
• 执业证书编号：S0270520010001
• 联系方式：电话 021-60883488，邮箱 xufei@wlzq.com.cn
• 研究助理：赵达
• 联系方式：电话 13601074335，邮箱 zhaoda@wlzq.com.cn

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