20250518-南华期货-镍_不锈钢_预计短期偏震荡运行_5页_1mb

镍&不锈钢市场短期呈现震荡走势，核心矛盾源于基本面与宏观因素的交织影响。镍铁链路持续面临负反馈压力，新能源产业链支撑力度减弱，叠加菲律宾雨季结束导致镍矿供应回升，短期价格承压。同时，不锈钢行业库存高企且需求疲软，进一步拖累市场情绪。中美贸易关税协议虽缓解终端需求担忧，但对镍不锈钢品种影响有限，市场更关注后续政策对情绪的扰动。

利多因素包括：菲律宾计划2025年6月禁止镍矿出口，印尼新版资源税实施推升成本线，美国CPI数据不及预期强化降息预期。这些因素可能支撑价格反弹。利空因素则体现为菲律宾矿端供应增加、MHP硫酸镍链路支撑松动、不锈钢负反馈延续及库存高位。从价格区间看，沪镍近期波动率达669%，处于历史高位；不锈钢期货价格亦呈现较大波动，需关注库存与需求变化。

策略方面，库存管理需根据库存水平对冲风险，如库存下跌时建议做空沪镍期货主力合约60%仓位，或卖出看涨期权对冲成本。采购管理应提前锁定生产成本，建议依据采购计划买入远期合约或卖出看跌期权，以应对原料价格上涨风险。整体需关注政策动态、供需变化及市场情绪对价格的影响。