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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概览

本报告为中原证券2022年1月6日晨会聚焦内容，涵盖大宗商品行情、国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司动态、重点数据更新、近期报告、投资评级及免责声明等部分。报告主要分析了市场整体表现、行业发展趋势、政策动态及投资建议等内容。

大宗商品行情

整体来看，部分大宗商品如原油、大豆、玉米等呈现上涨趋势，而铁矿石则小幅下跌，显示市场对不同商品的供需关系及预期存在差异。

国际市场表现

国际市场上，富时100指数涨幅较大，而纳斯达克、标普500、恒生指数等表现偏弱，反映出全球市场存在分化，部分市场因政策及经济数据影响而震荡。

财经要闻

1. 农业机械化发展：农业农村部发布《“十四五”全国农业机械化发展规划》，目标到2025年实现农机总动力稳定在11亿千瓦左右，推动农业现代化。
2. 苹果手机销量：2021年11月，iPhone13系列销量达670万部，环比增长3.7%，同比增长14%，保持中国市场第一。
3. 城投债政策调整：监管对低评级城投债发行规模进行窗口指导，要求控制城投债在交易所公司债中的占比，但具体比例未明确。
4. 军工板块表现：2021年四季度军工板块表现强势，部分军工主题基金收益率达40%，但军工ETF遭遇资金流出，或因研究难度大及周期性强，投资者获利了结，但2022年或为军工投资大年。

宏观策略

投资要点

• A股市场：2022年1月5日A股震荡走低，新能源、半导体等热门板块持续下挫，但保险、家电、房地产等低估值板块逆势走强。
• 债市策略：降息预期升温，宽松交易延续，预计一季度存在降息、降准概率，债市或维持震荡偏多趋势。
• 经济复苏：高频经济数据表明复苏动能增强，但存在不确定性，PPI或全年持续下行，CPI中枢或下移，但食品CPI可能上行。
• 美联储加息：预计2022年加息节奏为三到四次，每次25BP，目标中枢可能上移75点以上，影响市场利率预期。

行业公司动态

传媒行业周报

• 行业表现：2021年传媒板块全年上涨6.58%，与上证指数基本持平，板块已逐步企稳。
• 行业前景：板块内商誉风险已释放，监管趋严背景下，未来增长空间仍可期待。
• 重点推荐：
  • 游戏板块：关注游戏出海、云游戏、VR/AR等增长主线，头部厂商具备竞争优势。
  • 电影板块：春节档期影片丰富，有望带动观影需求，建议关注相关题材。
  • 虚拟人技术：在主流媒体平台应用，技术发展迅速，或成为新热点。
  • 知识产权保护：国家版权局发布《版权工作“十四五”规划》，推动版权产业发展。

重点数据更新

限售股解禁明细

沪深港通前十大活跃个股

今日新股申购

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 政策风险：如城投债政策、监管收紧等可能影响市场走势。
• 经济风险：经济复苏存在不确定性，可能影响市场表现。
• 市场风险：部分板块如军工、新能源等波动较大，需谨慎投资。
• 行业风险：传媒、游戏等行业受政策及市场环境影响较大，需关注行业动态。

重要声明

• 本报告由中原证券股份有限公司制作并发布，仅限于本公司客户使用。
• 报告内容基于公开信息整理，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况审慎决策，避免依赖单一信息来源。