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中原证券晨会总结

核心内容概述

2016年6月29日，中原证券晨会重点分析了“神威太湖之光”在2016年6月全球超级计算机500强榜单中夺冠的重大事件，以及其对中国国产化进程的重要意义。同时，会议也回顾了当前的宏观经济形势、人民币汇率波动、政策监管动态，并对泸州老窖的半年度业绩及未来增长潜力进行了评估。

主要观点与关键信息

1. “神威太湖之光”夺冠事件

• 事件时间：2016年6月20日，在ISC2016国际高性能计算大会上公布第47届全球超级计算机500强榜单。
• 排名情况：神威太湖之光以每秒9.3亿亿次的浮点运算速度，成为全球最快超级计算机，超越“天河二号”。
• 意义：
  • 实现了中国在高性能计算领域的重大突破；
  • 代表中国拥有自主知识产权的“中国芯”，即申威系列处理器；
  • 中国超算上榜总数首次超越美国，成为全球第一超算大国。

2. “神威太湖之光”的四大亮点

3. 申威处理器信息

• 设计单位：总参谋部第五十六研究所（无锡江南计算技术研究所）；
• 技术特点：
  • 采用64位自主申威指令系统；
  • 峰值性能为3.168万亿次每秒；
  • 核心工作频率为1.5GHz；
• 应用背景：在2015年4月美国对华禁售高性能处理器的背景下，申威成为国产芯片的“最大黑马”。

4. 中国超算产业现状

• 主要厂商：包括天河、神威、曙光三大系列；
• 分布情况：
  • “神威太湖之光”由国家并行计算机工程技术研究中心研制，安装在无锡；
  • “天河二号”由国防科技大学研制，安装在中山大学广州超级计算中心；
• 国产替代重点领域：
  • 操作系统：中标麒麟、中科红旗、中科方德、浪潮信息；
  • 数据库：人大金仓、达梦、南大通用；
  • 中间件：东方通、金蝶、汇金（立思辰）；
  • 芯片：申威、龙芯、同方国芯、展讯、华为海思等。

5. 泸州老窖业绩分析

• 上半年销售表现：
  • 销售全线高增长，预计进入量价齐升的增长通道；
  • 国窖1573收入增长超50%；
  • 窖龄酒增长30%；
  • 特曲增长30%；
  • 完成全年销售目标的六成以上。
• 产能情况：
  • 当前基酒产能为3000吨；
  • 预计通过窖池老化和技改，基酒产能将提升至5000吨，成品酒产能达到8000吨。
• 销售费用：
  • 销售费用今年翻番，增100%，销售费用率持续提高；
  • 投入空中广告、深度分销、销售团队扩张（预计达6000人）及广告植入热播剧。

6. 投资建议

• EPS预测：2016年和2017年的每股收益分别为1.33元和1.62元；
• 市盈率：对应2016年市盈率23倍，2017年市盈率19倍；
• 业绩增速：未来两年业绩增速预计超过20%，业绩边际改善空间大；
• 评级：维持“买入”评级，目标价格为35元。

7. 风险提示

• 宏观经济风险：白酒消费可能重回低迷，高端白酒市场修复遇挫；
• 公司策略风险：新的营销策略可能未达预期。

结论

“神威太湖之光”在超级计算机领域的突破，不仅展示了中国在高科技领域的实力，也为国产化进程注入了强大信心。同时，泸州老窖在白酒行业表现强劲，具备中长期投资价值，但需关注市场环境和公司策略的不确定性。