汽车行业深度研究：智能电动汽车行业十年十大预测V2.0_60页_2mb

智能电动汽车行业十年十大预测 V2.0 总结

核心内容

智能电动汽车行业被视为继互联网之后全球最大的投资创业风口。中国作为全球最大的汽车消费市场，正在经历从传统燃油车向电动智能车的快速转型，自主品牌正逐步崛起并有望走向全球。行业竞争格局、投资逻辑框架、整车估值方式等均发生重大变化。

主要观点与关键信息

1. 智能汽车已成为全球最大的创业风口

• 互联网科技巨头纷纷入局，如腾讯、阿里、美团、360、华为、小米、滴滴、大疆等，推动行业快速发展。
• 中国作为全球最大的智能汽车市场之一，拥有巨大的发展潜力。
• 智能汽车产业链涵盖感知、控制、通讯系统制造、执行系统制造以及开发测试和运营服务，科技型企业能在其中找到突破口。

2. 中国有望成为世界汽车强国

• 传统燃油车时代，中国是汽车大国，但自主品牌市场份额不足40%。
• 新能源汽车时代，自主品牌市场份额已超50%，预计2030年将达70%以上。
• 中国在ICT技术方面具有全球优势，如华为等企业在软硬件方面具备强大实力，相较于德国、日本等传统汽车强国更具竞争力。
• 中国拥有大量勤奋的软硬件开发人员，有利于智能汽车快速迭代。

3. 自主品牌有望打败合资品牌并走向全球

• 合资品牌式微，部分品牌已退出中国市场。
• 自主品牌在智能电动车市场占据主导地位，2021年上半年Top15智能电动车中13款来自中国自主品牌。
• 自主品牌正逐步冲击高端市场，且在出口方面增长迅速，预计2030年将开启全球征战。

4. 插电式混动PHEV市场空间广阔

• 双积分政策推动PHEV普及，预计2021-2025年PHEV渗透率将从5%提升至25%以上。
• 中国自主品牌在混动技术方面取得突破，如比亚迪DM-i、长城柠檬混动DHT、吉利GHS2.0等，具备高性价比、省油、动力响应快等优势。
• 混动车型成为传统车企与新势力的重要战略方向。

5. 智能电动汽车竞争格局不同于手机行业

• 智能手机市场集中度高，TOP5品牌占据95%以上市场份额，而汽车市场格局相对分散，能容纳更多品牌。
• 智能电动时代，消费者需求趋向定制化、精准化，智能座舱、自动驾驶等功能将成为竞争关键。
• 预计2030年，智能电动汽车市场将形成“3+3+3”格局，即传统车企3家、新势力3家、科技公司3家。

6. 终局胜利者特征

• 企业家精神、供应链整合能力、全栈软硬件开发能力是终局胜利者的关键。
• 优秀的产品定位和用户体验是赢得市场的重要因素。
• 传统车企、新势力、科技公司各有优势，但终局格局需综合考量。

7. 传统车企、新势力、科技公司全面竞争

• 造车新势力销量与市占率持续提升，2021年后进入第二轮增长周期。
• 传统车企加速转型，通过股权改革、技术合作等方式加强智能电动布局。
• 科技公司如华为、小米、苹果、百度等将推出新车，2024年全面竞争开始。

8. 汽车行业投资逻辑框架变化

• 传统估值方法以PE、PB为主，智能电动汽车时代逐渐向供给驱动逻辑转变。
• 技术创新、产品迭代速度加快，未来企业估值将更注重技术成果与用户体验。
• 特斯拉等企业打破传统估值体系，推动整个行业估值方法的革新。

9. 汽车整车估值方式多元化

• 传统估值方法以PE和PB为主，但未来可能更多采用PS或其他方式。
• 特斯拉市值远超传统汽车巨头，体现其在科技与商业模式上的创新。
• 自主品牌与新势力企业估值提升，反映出市场对智能电动汽车的期待。

10. 中国汽车整车市值空间巨大

• 中国汽车行业产值超过8万亿，占GDP的8%以上，具备强大发展潜力。
• 自主品牌整车企业如长城、吉利、比亚迪等市值增长迅速，预计未来将实现更大突破。
• 特斯拉、蔚来、理想、小鹏等企业市值远超传统车企，反映市场对智能电动汽车的认可。

投资建议

• 关注以下三条主线：
  1. 民营自主品牌龙头：如长城汽车（A+H）、吉利汽车（H），预计2030年市占率将达70%，单车价格提升。
  2. 造车新势力优秀代表：如小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车，作为电动智能化先行者，具备成长潜力。
  3. 机制体制产生重大变化的国有企业：如长安汽车、广汽集团（A+H）、上汽集团等，估值有望重塑。

风险提示

1. 汽车行业景气度下行风险
2. 智能汽车渗透率提升不及预期
3. 汽车行业竞争加剧