20180208-财富证券-机械设备行业月度报告_估值水平进一步回调_业绩预告增长可观_13页_991kb

行业月度报告总结

核心内容

本报告为2018年2月发布的机械设备行业月度分析，重点分析了行业市场表现、业绩预告、行业重要资讯及重要数据，旨在为投资者提供行业整体趋势及个股表现的参考。

主要观点

• 机械设备行业在2018年1月整体表现不佳，申万机械设备指数下跌7.75%，而沪深300指数上涨5.96%。
• 行业估值水平进一步回调，但业绩预告显示行业整体利润增长显著。
• 机械设备行业预计2018年利润将保持15%-20%的增速，市盈率将回归至30-40倍的合理区间。
• 重点公司中，先导智能、浙江鼎力、美亚光电、中国中车、三一重工、伊之密、中集集团等公司均被推荐，业绩增长显著。

关键信息

市场表现

• 2018年1月机械设备指数跌幅为7.75%，涨幅位居28个行业第24位。
• 1月市场偏好地产、银行、钢铁、家电等大盘蓝筹股，出现“二八分化”现象。
• 机械设备板块整体法估值（TTM，剔除负值）为39.67倍，滚动历史中位数为30.62倍。
• 行业市盈率中位数为46.5倍，处于历史前49.35%分位。

业绩预告

• 截止2018年1月，行业内共有265家公司公布2017年业绩预告。
• 189家公司实现净利润增长，252家公司预盈，其中58.3%的公司净利润增速超过30%。
• 已公布公司整体预计净利润为370.9亿元，同比增长15.63%。
• 行业整体市盈率为45.7倍，市盈率中位数为49.6倍，市场估值水平仍然偏高。

行业重要资讯

• 工程机械：卡特彼勒2017年全年营收增长18.2%，预计2018年EPS为7.75-8.75。中国工程机械出口创新高，2017年出口额达201.05亿美元，同比增长18.5%。
• 挖掘机：12月销量14005台，同比增长102.6%；预计2018年1月销量增速将超过120%。
• 徐工机械：亿元成套道路机械出口中亚，市场占有率达70%以上。
• 轨道交通：中国中铁2017年新签合同额超1.5万亿元，其中基建建设占比最大。
• 新能源汽车：2017年新能源汽车产销均接近80万辆，同比增长53.8%和53.3%。
• 锂电池标准：工信部发布《电动汽车用锂离子动力蓄电池安全要求（征求意见稿)》，规范电池安全标准。

重要数据

• 挖掘机销量、装载机销量、叉车销量、压路机销量、推土机销量、天然气货车产量、重型货车销量、基础设施建设投资、房地产投资、工业机器人产量、金属机床产量等关键数据均呈现增长趋势。

投资建议

• 给予机械设备行业“同步大市”评级，认为其表现与沪深300指数基本持平。
• 建议投资者关注基本面扎实、稳定增长、低市盈率的龙头公司。
• 预计行业估值水平将逐步回归到合理区间，利好长期投资者。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 下游需求不振风险。
• 外部市场波动传导风险。

投资评级系统说明

• 投资评级基于报告发布日后6-12个月内所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的变动幅度。
• 行业评级分为领先大市、同步大市、落后大市，机械设备行业被评定为“同步大市”。

免责声明

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