20171217-东北证券-策略周报_私募首批审查结果出炉_13页_956kb

新三板研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于新三板市场近期的热点事件与市场表现，主要包括：

• 新三板企业IPO过程中“三类股东”和“200人股东限制”问题的明确与解决；
• 私募首批审查结果出炉，部分挂牌私募面临摘牌；
• 新三板整体市场表现及各行业涨跌情况；
• 新增挂牌及转让方式变更情况；
• 企业融资动态；
• 企业申报IPO进展。

主要观点

1. 新三板企业IPO“隐形红线”明晰

• “三类股东”问题：困扰新三板企业IPO的“三类股东”问题出现转机，文灿股份和科顺防水成为典型案例，展示了“三类股东”和“200人股东限制”问题的解决路径。
• 政策影响：随着相关案例的落地，新三板企业IPO的路径更加清晰，投资者信心有所提升。
• 企业自身要求：尽管“隐形红线”逐步消失，企业仍需加强主业经营和治理规范，以应对日益严格的监管要求。

2. 私募首批审查结果出炉

• 审查结果：5家披露自查报告的挂牌私募中，3家因整改不到位面临摘牌，主要问题包括收入占比和资产管理规模不达标。
• 整改背景：2016年5月27日，全国股转公司发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，新增8项挂牌条件以降低杠杆率和控制金融风险。
• 行业影响：未来留在新三板的私募机构需调整业务结构和战略，更加规范并回归管理主业，支持实体经济。

关键信息

1. 新三板整体表现

• 三板成指：2017年12月11日至15日，三板成指收于1287.32点，较前一周上涨0.66%；成交额为32.95亿元，环比增加1.94亿元。
• 做市指数：做市指数收于994.59点，较前一周下跌0.08%；成交额为9.08亿元，环比增加2743万元。

2. 各行业表现

• 成交额排名：制造业、信息传输、软件和信息服务业、金融业位列前三，占据整个行业的80%以上。
• 成交量排名：制造业、金融业、信息传输、软件和信息服务业为前三名。
• 涨幅排名：租赁和商务服务业、科学研究和技术服务业、农、林、牧、渔业涨幅居前。
• 换手率排名：房地产业、卫生和社会工作、教育换手率居前三。

3. 精选TOP行情

• TOP200组合：上周跌幅2.25%；
• TOP50组合：上周涨幅0.29%。

4. 新增挂牌及转协议

• 新增挂牌企业：上周共有43家企业挂牌，涉及多个行业，如制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等。
• 转让方式变更：10家企业由做市转让变更为协议转让，包括百灵天地、鸿源科技等。

5. 企业融资情况

• 定增预案：上周共有64家企业发布定增预案，预计募集资金上限为24.73亿元。
• 融资目的：主要用于偿还债务、补充流动资金和项目融资等。

6. 企业申报IPO情况

• 上市辅导文件：上周有6家企业披露上市辅导文件，其中2家采取做市转让方式，4家采取协议转让方式。
• 平均市值与市盈率：平均市值为9.67亿元，平均市盈率（TTM）为46.51。

总结

• 政策影响：随着“三类股东”和“200人股东限制”问题的解决，新三板企业IPO路径更加清晰，投融资预期和交易流动性有望改善。
• 市场动态：私募审查结果出炉，部分机构面临摘牌，反映出监管趋严对市场的影响。
• 行业表现：制造业、信息传输、软件和信息服务业、金融业表现突出，占据市场主导地位。
• 投资者参与：投资者对新三板投资的热情有望提升，但需关注企业自身规范性与持续盈利能力。
• 未来展望：新三板市场需进一步规范，推动企业聚焦主业发展，提升整体质量。

数据来源

• 东北证券，Wind
• 中国证券报，上海证券报