20210217-光大证券-宏观周报_春节期间海内外要闻回顾_20页_5mb

宏观研究总结：2021年2月17日光大宏观周报

核心内容概述

本报告回顾了2021年春节期间国内外的重要经济与政策动态，涵盖疫情、经济数据、金融市场表现、央行政策以及国内消费和价格走势。整体来看，全球疫情有所缓解，各国疫苗接种持续推进，经济逐步复苏，央行维持宽松政策，全球股市和大宗商品价格多数上涨，国内消费和电影票房表现强劲。

主要观点

海外疫情与政策

• 疫情回落：欧美地区新增确诊持续下降，美国、英国、德国、法国、意大利等国疫苗接种率稳步提升，部分国家如英国已准备逐步放松防疫措施。
• 特朗普弹劾案未通过：美国参议院未通过针对特朗普的“煽动叛乱”弹劾条款，其未被定罪，但投票中支持有罪的票数为历史最高。
• 美国经济数据：2月初申请失业金人数高于预期，消费者信心指数低于预期，显示经济复苏步伐仍需时间。拜登政府继续推进1.9万亿刺激法案。
• 全球央行政策：美联储、欧央行、日本央行等维持宽松货币政策，通胀未达目标前不加息，支持经济复苏和市场流动性。

全球资产与市场

• 股市上涨：春节前后全球股市多数收涨，纳斯达克、道琼斯和标普500分别上涨1.38%、1.20%和1.18%，欧洲多国股指也录得上涨。
• 原油价格上涨：布伦特原油期货价格突破60美元/桶，达到63.3美元/桶，成为推动市场上涨的重要因素。
• 金融市场动态：美国国债收益率基本稳定，投资级和高收益债利差有所下降，全球流动性仍较充裕。

国内观察

• 春节票房破纪录：2021年春节档电影总票房突破60亿元人民币，创中国影史新高。票房增长得益于“原地过年”政策及消费结构变化。
• 线上消费火热：京东数据显示，年夜饭礼盒、年货礼盒、方便菜等成交额同比增长90%，酒类消费增长2-3倍，显示“悦己消费”趋势明显。
• 大宗商品价格：原油、铜、铝价格环比上涨，动力煤价格环比下跌，螺纹钢价格下跌但库存同比下降，反映市场供需变化。
• 经济政策：中国人民银行发布货币政策执行报告，强调结构性工具和绿色流通发展。国务院发布《防范和处置非法集资条例》，加强监管。

关键信息汇总

海外经济与疫情

• 美国：1月CPI略低于预期，就业市场仍疲软，消费者信心指数低于预期。美联储维持宽松政策，通胀达2%前不加息。
• 英国：1月GDP同比-7.8%，疫苗接种率达22.98剂/百人，计划逐步放松防疫措施。
• 法国与德国：疫苗接种速度加快，但接种比例仍较低，日均接种量分别为10万剂和11万剂。
• 俄罗斯：1月通胀达5.2%，央行维持关键利率在4.25%的历史低点，继续宽松政策。
• 瑞典：维持零利率至2024年，可能进一步下调为负，支持经济复苏。
• 日本：2020年GDP萎缩4.8%，2021年1月GDP同比-1.2%，经济仍面临挑战。

全球资产表现

• 股市：全球股市多数上涨，纳斯达克、道琼斯和标普500涨幅分别为1.38%、1.20%和1.18%。
• 大宗商品：原油价格突破60美元/桶，铜、铝价格上涨，动力煤价格下跌。
• 金融指标：美国10年期国债收益率稳定，投资级和高收益债利差下降，全球流动性充裕。

国内经济与市场

• 电影票房：2021年春节档票房突破60亿元，创中国影史纪录，主要受“原地过年”影响。
• 线上消费：年夜饭礼盒、年货礼盒、方便菜等成交额同比增长90%，酒类消费增长2-3倍。
• 价格走势：原油、铜、铝价格上涨，动力煤价格下跌，螺纹钢价格下跌但库存同比下降。
• 政策动态：央行加强绿色流通建设，发布《防范和处置非法集资条例》，推动金融市场健康发展。

下周财经日历

• 2月22日：美国众议院可能就1.9万亿刺激法案进行投票。
• 其他数据待更新，详见表6。

图表目录

• 图1：各国新增确诊有所回落（7天移动平均）
• 图2：疫苗接种比例持续上升
• 图3：美国1月CPI略低于预期
• 图4：美国2月6日当周初申请失业金人数下降
• 图5：美国2月消费者信心指数下降
• 图6：英国2020年第四季度GDP同比-7.8%
• 图7：日本2020年第四季度GDP同比-1.2%
• 图8：美国10年期国债和通胀预期基本稳定
• 图9：欧洲、日本10年期国债收益率基本稳定
• 图10：美国10年期和2年期国债期限利差上升
• 图11：美国投资级和高收益债利差下降
• 图12：美联储资产规模略上升
• 图13：海外主要央行资产规模略上升
• 图14：全球市场涨多跌少
• 图15：大宗商品涨跌不一，原油价格大涨
• 图16：原油价格环比上涨
• 图17：动力煤价格环比下跌、焦煤价格环比上涨
• 图18：铜价环比上涨，库存同比下降
• 图19：铝价环比上涨，库存同比上涨
• 图20：高炉开工率环比下跌
• 图21：水泥价格指数环比下跌
• 图22：螺纹钢价格环比下跌，库存同比下降
• 图23：钢坯库存同比下降
• 图24：商品房成交面积增幅扩大
• 图25：土地供应面积同比增速由负转正
• 图26：猪价环比下跌，蔬果价格环比上涨
• 图27：乘用车日均零售销量增幅扩大
• 图28：货币市场利率下行
• 图29：债券市场利率上行

表格目录

• 表1：美英俄瑞加央行官员表态
• 表2：美国经济热力图
• 表3：欧元区经济热力图
• 表4：英国经济热力图
• 表5：日本经济热力图
• 表6：下周全球经济数据日历

分析与展望

• 海外趋势：疫情逐步控制，各国疫苗接种推进，经济复苏态势明显，但就业和消费指标仍需进一步改善。
• 国内趋势：春节消费和电影票房表现强劲，线上消费增长显著，反映疫情对消费结构的深远影响。
• 政策导向：全球主要央行维持宽松政策，支持经济复苏；国内政策关注绿色经济和金融市场稳定。

作者信息

• 分析师：高瑞东、赵格格
• 执业证书编号：S0930520120002、S0930521010001
• 联系方式：010-5845 2003、0755-23946159
• 邮箱：gaoruidong@ebscn.com、zhaogege@ebscn.com