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上周A股资金净流入289.0亿

核心内容

本报告为广发证券“三维”流动性跟踪周报（9月第1期），主要分析了上周A股市场的资金流动情况、全市场货币投放及派生情况，以及资金利率与汇率变动情况。报告数据来源为wind数据库，更新截止至2017年9月1日。

主要观点

一、股市流动性跟踪

• 上周A股资金净流入：289.0亿元，较前一周净流入66.3亿元有所增加。
• 一级市场资金流：
  • IPO融资：上周资金净流出25.1亿元，较前一周净流出43.0亿元有所改善。
• 产业资本跟踪：
  • 重要股东增减持：上周重要股东净减持4.4亿元，其中农林牧渔行业增持2.12亿元。
  • 限售股解禁：未来两周将有69只限售股解禁，涉及解禁市值总计约841.71亿元，其中部分个股解禁占比超过流通A股市值的10%。
• 二级市场资金流：
  • 合计流入：318.4亿元，其中机构投资者流入52.7亿元，杠杆资金流入203.2亿元，沪深港股通资金流入122.8亿元。
  • 交易费用：上周交易费用为60.2亿元，较前一周增长。
• 市场情绪跟踪：
  • 融资交易占比：上周为8.0%，较前一周下降1.96%。
  • 日度换手率：上周为0.32%，较前一周下降0.3%。
  • 股指期货多空比例：上周为68.9%，较前一周略有上升。
  • 机构资金流向：机构合计挂单卖出273.6亿元，较前一周增加。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

• 基础货币投放：
  • 上周公开市场净回笼：2800亿元。
  • 8月广义再贷款工具投放：719亿元。
  • 7月外汇占款回笼：46亿元。
• 信用货币派生：
  • M1增速：0.3%，M2增速：-0.2%。
  • 新增社融：-5433亿元，金融机构新增人民币贷款：-7145亿元，其中居民中长期贷款净流出289亿元。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率下调4.20BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下调22.66BP，3个月同业存单收益率上调16.77BP。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率上调2.99BP，10年期国债收益率上调0.26BP，期限利差收窄2.73BP。
• 信用债市场：
  • 5年期企业债收益率上调6.43BP，信用利差放宽5.69BP。
• 理财市场：
  • 人民币理财产品收益率（3个月）下调2.21BP。
• 票据市场：
  • 长三角和珠三角票据贴现率均上调10BP。
• 外汇市场：
  • 美元兑人民币下调1.01%，人民币小幅升值。

关键信息

• 资金流动：
  • A股资金净流入289.0亿元，主要来源于杠杆资金（203.2亿元）和沪深港股通（122.8亿元）。
  • 产业资本方面，重要股东整体净减持4.4亿元，但农林牧渔行业有增持行为。
• 流动性环境：
  • 基础货币投放方面，上周净回笼2800亿元，显示央行收紧流动性。
  • 信用货币派生方面，M2增速为负，显示货币供应收缩。
• 市场情绪：
  • 融资交易占比下降，换手率下降，显示市场活跃度有所降低。
  • 机构资金流出增加，显示市场情绪偏谨慎。
• 限售股解禁：
  • 未来两周限售股解禁规模较大，可能对市场资金面造成压力。
  • 部分解禁股份占比超过流通A股市值的10%，需关注其对市场的影响。

风险提示

• 流动性环境可能出现超预期波动，需警惕市场资金流动变化带来的影响。

限售股解禁名单（未来两周）

联系方式

• 分析师：
  • 廖凌：华东师范大学金融学，4年策略及中小市值研究经验。
  • 郑恺：华东师范大学经济学硕士。
  • 曹柳龙：华东师范大学管理学硕士。
  • 陈伟斌：CPA，复旦大学经济学硕士。
• 地址：
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• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

投资评级说明

股市投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

免责声明

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