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新能源车终端售价基本不变，智能化是汽车发展主旋律

核心内容

2018年1月14日发布的行业周报指出，2017年12月新能源汽车产销量超预期，库存进一步降低。新能源乘用车和商用车的产销量分别达到9.2万辆和5.7万辆，库存收窄。其中新能源客车销量为26640辆，环比增长显著，但全年累计销量同比下降。新能源乘用车和商用车终端售价基本未受影响，仍按2017年价格销售，仅部分A00级车型略有提价，众泰E200则处于停售观望状态。

主要观点

新能源车市场表现

• 2017年12月：新能源车产销分别为14.9万辆和16.3万辆，同比增长68.5%和56.8%。
• 全年累计：新能源车产销分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长28.7%和53.3%，远超年初预期。
• 库存去化：新能源乘用车和商用车库存均有所收窄，纯电产品库存去化力度较大。

投资观点

• 宇通客车：作为新能源客车龙头，受益于国内新能源化率政策和海外市场潜力，推荐关注。
• 华域汽车：受益于上汽集团车型周期和与麦格纳的电控业务合作，看好其未来在智能驾驶执行层的发展。
• 岱美股份：全球遮阳板市占率20.5%，特斯拉供应商，未来增长潜力大。
• 众泰汽车：T700车型销量上升，与福特合作加速，但需关注补贴政策调整风险。

关键信息

2017年新能源车市场数据

• 12月新能源车合格证销量：16.3万辆，同比增长56.8%。
• 全年新能源车合格证销量：77.7万辆，同比增长53.3%。
• 新能源乘用车合格证销量：全年累计86309辆，同比增长69.51%。
• 新能源客车合格证销量：全年累计21014辆，同比下降25%。
• 新能源专用车合格证销量：全年累计37195辆，同比增长132.77%。

汽车行业趋势

• CES展趋势：无人驾驶、人机交互、智能驾驶舱、智能交通系统、传统零部件智能化转型成为未来重点。
• 无人驾驶技术：已进入L3-L4阶段，厂商如百度、菲斯科、小鹏汽车等纷纷布局。
• 跨界合作：传统车企与科技公司（如BAT、华为）合作，推动智能汽车发展。
• 智能驾驶舱：博世、大陆、法雷奥、欧司朗等企业均在该领域发力。

本周行情回顾

• 行业表现：本周汽车行业涨幅为0.74%，安凯客车、一汽轿车等个股表现突出，龙生股份、西仪股份等跌幅较大。
• 终端优惠指数：11月乘用车市场终端优惠指数为-2.18，环比上升3.0%，但整体优惠幅度持续减少。

重点数据跟踪

• 全国汽车产销：12月产销分别为304.14万辆和306.03万辆，同比分别下降0.70%和增长0.10%。
• 新能源汽车销量：12月新能源乘用车销量2.6万台，全年累计销量19.8万台，同比增长23.00%。
• 中国汽车经销商库存预警指数：12月为47.7%，环比下降2.1%，年底冲量季促进销量。
• 日本新能源汽车销量：11月销量环比增长，但同比下降，主要受主力车型销量下滑影响。
• 美国新能源汽车销量：12月销量为2.6万台，全年累计销量19.8万台，同比增长23.00%。
• 欧洲新能源汽车销量：11月销量为1.68万台，同比增长28.06%，德国新能源渗透率较低，未来增长潜力大。

新车上市情况

• 传统汽车：本周有多款车型上市，包括陆风X8、雷克萨斯LS、飞度、轩逸、域虎、途观L等。
• 新能源汽车：力帆330新能源改款上市，为纯电动车型，续航里程180公里，补贴后售价5.18-5.68万元。

风险提示

• 新能源汽车政策：可能不及预期。
• 新能源汽车销量：可能不及预期。
• 智能驾驶技术突破：可能不及预期。
• 海外业务整合：可能不及预期。
• 汇率风险：可能影响岱美股份业绩。
• 自主研发进展：可能不达预期。
• 整车销量：可能不达预期。

行业评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

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