20150611-兴业证券-木工机械行业_持续繁荣_智能化是趋势_26页_2mb

木工机械行业分析及投资建议总结

核心内容概述

本报告分析了全球木工机械行业的发展现状、主要国家的行业情况以及未来趋势。木工机械作为家具工业、建材工业与装修等行业的基础产业，其发展与下游家具行业密切相关。随着家具行业持续增长，木工机械行业也将迎来新的发展机遇。此外，数控化、智能化是木工机械未来发展的主要方向，技术进步将极大提升生产效率和自动化水平。报告重点分析了南兴家具和弘亚数控等中国重点企业，并给出了投资建议。

主要观点与关键信息

全球木工机械市场概况

• 市场规模：2011年全球木工机械行业总规模为137.06亿美元，5年年复合增长率约为13.70%。
• 主要市场分布：欧洲、亚太地区和北美地区是全球木工机械市场的主要分布区域。
• 欧洲：市场份额最大，德国和意大利在行业中处于领先地位，占全球市场约58%。
• 美国：虽然技术先进，但产值相对较小，出口比例不足6%。
• 中国：已成为全球最大的木工机械生产国，2012年总产值超过281亿元人民币。
• 台湾地区：以出口为导向，依赖进口原材料和关键零部件，产品主要面向国际市场。

中国木工机械行业现状

• 中国木工机械行业规模庞大，企业数量约1200家，其中规模以上企业144家，从业人员超10万人。
• 行业技术水平逐年提升，与国外产品的差距逐渐缩小，部分产品已具备国际竞争力。
• 行业面临的问题包括：技术积累不足、产品结构不合理、知识产权保护不力、品牌影响力有限等。

木工机械发展趋势

• 数控化：数控技术已成为现代木工机械的主流，提高效率和自动化水平。
• 智能化：集成专家系统、刀具管理、故障诊断等功能，提升设备的智能化水平。
• 机器人技术：机器人在木工机械行业应用广泛，提高了加工精度和效率。
• 3D打印技术：为家具设计和制造带来新的革命，缩短开发周期，提高个性化和定制化能力。

木制家具行业对木工机械的需求

• 行业增长：2007-2012年中国木制家具行业产值复合增长率达28.24%，2012年产值达3862.76亿元。
• 增长驱动因素：
  • 城镇化和房地产发展；
  • 绿色环保需求上升；
  • 家具品牌意识增强；
  • 二三线城市家具需求增长。
• 行业利润率：木制家具行业利润率较高，推动设备投资，带动木工机械行业发展。

重点公司分析

南兴家具装备股份有限公司

• 专注于板式家具生产线成套设备，产品广泛应用于家具、地板、木门、建筑装饰等领域。
• 公司拥有132项专利，其中发明专利12项，使用新型专利97项，外观设计专利23项。
• 2012年营业收入为3.63亿元，净利润为0.41亿元；至2014年，营业收入增长至5.43亿元，净利润增长至0.63亿元。
• 公司具备较强的自主技术开发能力和完善的销售体系，产品远销海外。
• 投资者预计其2015~2017年每股收益分别为0.69元、0.83元、1.03元，净利润增长预期为19%、20%、25%，给予“推荐”评级。

广州弘亚数控机械股份有限公司

• 中国木工机械行业的高新技术企业，代表品牌之一。
• 公司为板式家具企业提供全套自动化和半自动化设备，产品包括封边机、电子开料锯、多排钻等。
• 销售网络遍布全球50多个国家和地区，2012年实现年均45%的销售收入增长。
• 公司在技术、产品、渠道等方面具备显著竞争优势。

投资建议

• 行业前景：随着家具行业持续增长，木工机械行业将迎来新的发展机遇。
• 企业前景：少数技术积累和客户积累雄厚的企业将扩大市场份额，掌握高端设备的定价权并实现进口替代。
• 重点企业：看好南兴装备和弘亚数控等在行业内领先的公司。
• 评级建议：南兴家具2015年评级为“增持”，未来增长潜力较大。

风险提示

• 国内相关企业发展速度可能低于预期，影响整体行业增长。

投资评级说明

机构联系方式

地址：上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层（200135）
传真：021-38565955