【普华永道】新能源投资风向标（光储篇）_52页_3mb

普华永道新能源投资风向标 光储篇 总结

核心内容概述

本报告围绕光伏与储能两大新能源领域，分析了当前投资机会、市场趋势、风险管理和未来发展方向。报告指出，在“双碳”目标的推动下，新能源投资持续升温，光伏与储能行业迎来了前所未有的发展机遇，同时也面临一定的挑战。

光伏产业投资机会

主要观点

• 光伏发电已成为具有价格竞争力的绿色能源形式，行业长期发展空间广阔。
• 我国在光伏产业链各环节均居全球首位，产业链覆盖全面。
• 2021年光伏行业并购交易数量和金额显著增长，达到258笔和1,062亿元人民币，分别同比增长69%和79%。
• 光伏产业链各环节竞争格局清晰，龙头企业稳定，未来将围绕降本增效和技术创新展开竞争。

关键信息

• 集中式与分布式光伏共同发展：2021年分布式装机占比首次超过50%，2022年第一季度更是达到67%。
• 技术革新推动成本下降：TOPCon、HJT、IBC等新一代技术有望成为下一代主流，推动产业进一步发展。
• “光伏+”商业模式兴起：光伏与建筑、工业、5G基站、储能、氢能等融合，带来多元化收益和应用场景。
• 市场参与者多元化：不仅包括电力央企、新能源企业，还吸引了燃气、城投、通信、石化、房地产等跨界企业。

光伏资产投资的未来机遇

主要观点

• 分布式光伏资产因其前期开发便捷、建设周期短、收益渠道多元，受到越来越多投资方青睐。
• 金融机构、股权投资机构等在光伏资产投资中扮演重要角色，PE/VC占比超过50%。
• 随着技术革新与成本下降，光伏电站已实现平价上网，交易模式日趋成熟，投资价值持续获得认可。

关键信息

• 绿色权益与收益提升：绿电交易与绿证“证电合一”模式逐步推广，提升了光伏资产的绿色溢价。
• 政策与市场推动：政策引导与市场化改革推动绿电交易发展，成为企业履行ESG责任的重要手段。
• 风险管理的重要性：不同参与方（如用能企业、金融机构、产业基金）对光伏资产有不同的核心诉求与风险控制要求，需针对性地进行尽职调查和风险管理。

分布式光伏电站投资与交易的风险管理

主要观点

• 光伏项目在不同阶段存在法律、技术、经济等多方面风险，需进行系统性管理。
• 项目开发阶段需关注政策变化、光照资源、设备采购、屋顶结构等风险。
• 建设阶段需注重施工质量、设备性能、电网接入等关键环节的控制。
• 运营阶段需关注运维能力、设备可靠性、电网考核、用电方接受度等。

关键信息

• 风险管理措施：包括政策分析、光照资源评估、设备选型、施工质量检查、运维能力评估等。
• 风险可控性与等级：风险等级随项目推进逐步上升，需在不同阶段采取相应的控制措施。
• NEI咨询服务：普华永道推出“NEI”新能源基础设施投融资咨询服务，涵盖技术、商业、财税、法律等多维度，助力项目全生命周期风险管理。

国内绿电交易现状、趋势与挑战

主要观点

• 绿电交易市场尚处于建设初期，但发展迅速，2022年1-8月交易量达113.4亿千瓦时。
• 绿电交易价格包含“电能量价格”和“绿色环境溢价”，反映新能源的经济价值与环境价值。
• 绿电交易将逐步成为规模化、常态化的市场机制，成为电力市场的重要组成部分。

关键信息

• 交易机制：绿电交易主要以省内为主，跨省交易尚不成熟，受政策差异和交易成本影响。
• 挑战：东部省份绿电供应不足，跨省交易成本高；企业对绿电消费观念尚未普及，市场机制尚不完善。
• 未来趋势：随着政策引导和市场机制成熟，绿电交易将逐步实现规模化和常态化，成为推动碳中和的重要手段。

储能产业投资机会

主要观点

• 储能作为新型电力系统的重要组成部分，发展潜力巨大，预计未来三年市场规模有望达到6000亿元人民币。
• 电化学储能是当前最受关注的储能类型，其成本下降和灵活调节能力推动了行业快速发展。
• 储能产业链各环节投资活跃，上游电池、中游集成、下游应用场景均成为投资热点。

关键信息

• 投资数据：2021年储能行业并购交易数量和金额分别达到63笔和173亿元人民币，占能源行业交易总量的4.3%。
• 投资方向：储能电池、集成商、新技术研发商是当前主要投资方向，其中钠离子电池因技术相似性和市场潜力受到关注。
• 投资人类型：国企仍是储能投资的主要参与者，占比达47%；PE/VC与产业资本也在加速布局。

结语

• 光伏与储能协同发展：在“双碳”目标下，光伏与储能共同推动新能源发展，形成绿色低碳转型的重要支撑。
• 未来趋势：技术迭代、政策支持、市场机制完善将推动光伏与储能投资持续增长，同时也带来新的机遇与挑战。
• 普华永道的作用：通过“NEI”新能源基础设施投融资咨询服务，助力企业识别投资机会、控制风险、实现绿色转型。

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  普华永道中国企业购并服务主管合伙人
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  普华永道中国交易战略和运营合伙人
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• 安超
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• 彭晟桓
  上海市太阳能学会 常务副秘书长
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