普华永道：2022年新能源投资风向标-光储篇_52页_3mb

报告摘要

本报告围绕光伏与储能两大新能源领域，深入分析了其投资机会、交易趋势、风险管理及未来发展方向，旨在为产业链参与者提供市场洞察与投资建议。

行业现状与趋势
- 光伏已成为价格竞争力强的绿色能源形式，长期发展空间广阔。
- 2021年我国新增装机量达54.88GW，连续9年居全球首位。
- 2022年1-4月新增装机量同比增长138%，预计全年装机量可达75-90GW。
- 海外需求持续增长，尤其在欧美、中东及南美等地区。
产业链竞争格局
- 上游硅料、硅片环节集中度高，市场份额超过80%。
- 电池片环节集中度相对较低，但N型电池片（如TOPCon、HJT、IBC）作为新一代技术，有望成为主流。
技术与商业模式创新
- “光伏+”模式不断涌现，如“光伏+工业”、“光伏+建筑”、“光储充一体化”等。
- 产业链垂直一体化趋势增强，企业向上下游延伸，提升资源和技术壁垒。
交易与投资情况
- 2021年光伏并购交易数量达258笔，交易金额达1,062亿元，较2020年分别增长69%与79%。
- 下游光伏电站投资占比较高，中上游投资主要集中在硅料、硅片、电池片及辅材领域。
风险管理
- 分布式光伏电站投资需关注项目开发、设计、建设、运营等各阶段风险。
- 风险管理措施包括政策分析、光照资源评估、设备质量控制、财务建模等。

行业现状与趋势
- 储能将成为新型电力系统的重要组成部分，推动电力系统从“源-网-荷”向“源-网-荷-储”转变。
- 2021年储能行业并购交易数量达63笔，交易金额达173亿元，同比增长显著。
产业链结构与投资热点
- 上游储能电池最受关注，尤其是锂电池，占储能交易量的40%。
- 中游储能集成商快速发展，尤其在用户侧，模块化储能柜与AI算法应用成为主流。
- 下游应用场景广泛，用户侧、发电侧、电网侧均具备投资价值。
盈利模式与挑战
- 用户侧储能盈利模式相对成熟，主要依赖峰谷电价差。
- 发电侧和电网侧储能盈利模式尚不明确，需政策支持与市场机制完善。
- 电池原材料成本上涨，尤其是碳酸锂价格波动较大，影响储能行业发展。
交易与投资趋势
- 2021年储能交易以成长期企业融资和战略投资为主，占交易总量的71%。
- 国内交易为主，跨境交易较少，交易金额多集中在2000万美元以下。
- 国企仍是储能投资的重要参与者，占比达47%。
未来机遇
- 新型储能技术如钠离子电池、全钒液流电池等可能引领市场变革。
- 随着政策支持与市场机制完善，储能行业有望实现规模化与市场化发展。