20191204-渤海证券-通信行业周报：联发科发布5G芯片，华为开启光模块招标_17页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现平稳，受运营商板块下跌影响，通信板块上涨0.40%，在申万28个子行业中涨幅第四。其中，通信设备板块上涨1.31%，通信运营板块下跌3.40%。科技股逆势走强，尤其是半导体类个股如闻泰科技、耐威科技和润欣科技表现突出。

主要观点

• 行业趋势：随着5G建设的推进，通信行业上游设备厂商受益明显，特别是光模块领域，华为已启动十亿级别的光模块招标，中兴等公司也将跟进，推动行业景气度提升。
• 投资策略：分析师建议关注业绩同比和环比高增长的上游设备厂商，尤其是5G光模块相关企业，如中际旭创。通信板块整体评级为“中性”，但部分个股表现优于大盘。
• 政策与技术发展：工信部发布关于微功率短距离无线电发射设备的规定，有利于行业发展。ITU对5G毫米波频段进行扩容，中国在该领域的进程有望加快，为5G应用提供更广阔的空间。
• 市场动态：中国通信企业在海外布局加速，如中国联通在“一带一路”沿线国家新增分支机构。此外，部分企业与阿里巴巴等大公司展开合作，如数据港计划建设数据中心，预计带来24亿元收入。

关键信息

行业要闻

1. 长三角5G覆盖率目标
   长三角计划到2025年实现5G网络覆盖率80%。

2. 工信部新规
   发布关于微功率短距离无线电发射设备的生产、销售等规定，推动行业发展。

3. ITU扩容5G毫米波频段
   5G毫米波频段扩容将加速全球5G部署，中国在该领域的进展有望提速。

4. 中国联通海外布局
   中国联通成立柬埔寨公司，分支机构增至13个，助力“一带一路”通信互联互通。

5. 中国联通携号入网功能上线
   营业厅App上线携号入网功能，但未提供携号出网功能。

6. 联通重启G.654.E光缆集采
   项目涉及约2971皮长公里光缆，预计提升光传输效率并降低成本。

重要公司公告

1. 金信诺供应链成立合资公司
   与赣州供应链共同成立合资公司，注册资本2亿元，金信诺出资49%。

2. 天喻信息获得增值税返还款
   收到约538.64万元增值税返还款，占2018年度净利润的5.33%。

3. 卓翼科技完成TWS无线耳机研发
   完成小批量试产，未来将加大市场开拓。

4. 合众思壮发布北斗+5G方案
   首个融合方案预计年底量产，服务于民航、铁路、公路和安防领域。

5. 苏州科达获政府补助
   年初至今累计收到政府补助3696.32万元，占净利润的11.48%。

6. 数码科技拟转让子公司股权
   拟转让视讯技术42%股权，总价2100万元，引入战略投资方。

7. 达华智能获得纾困资金
   华侨基金提供4亿元纾困资金，已到账2亿元。

8. 航天通信子公司破产清算
   智慧海派破产清算申请获受理，管理人已指定。

9. 数据港与阿里巴巴合作建设数据中心
   涉及HB41、HB33、GH13、JN13四个项目，预计增收24亿元。

10. 杰赛科技增资杰赛设计
    现金增资6000万元，注册资本增至1.05亿元，解决投标资质问题。

11. 通宇通讯转让星恒通通信股权
    拟以840万元转让全资子公司股权，集中资源发展核心业务。

估值与市场表现

• 通信板块TTM估值为40.44倍，相对于全体A股估值溢价率为285%。
• 通信设备板块估值企稳回升，市场给予该类公司良好预期。
• 本周通信板块整体表现中性，但部分个股如中际旭创表现优异，被推荐为股票池标的。

风险提示

• 大盘持续下跌可能影响通信板块估值。
• 5G发展不及预期可能对行业景气度造成负面影响。

行业评级说明

• 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅>20%）、增持（涨幅介于10%-20%）、中性（涨幅介于-10%-10%）、减持（跌幅>10%）。
• 行业评级：看好（涨幅>10%）、中性（涨幅介于-10%-10%）、看淡（跌幅>10%）。

总结

本周通信行业在5G建设初期展现出较强的景气度，上游设备厂商如光模块供应商受益明显。政策层面支持行业发展，同时企业间合作与技术突破推动行业增长。尽管通信运营板块受携号转网等影响表现较弱，但设备板块依然保持上涨趋势，成为当前市场关注的热点。分析师建议投资者关注业绩高增长的上游设备企业，并注意行业潜在风险。