20190908-中泰证券-中泰通信行业周报：华为发布麒麟990_5G，5G终端网络领跑全球_10页_1016kb

通信行业周报总结（0902-0908）

核心内容

本周通信板块表现强劲，涨幅达12.09%，远超沪深300和创业板的涨幅。行业整体呈现向好态势，资本开支触底回升，5G投资推动产业链回暖，毛利率显著改善。华为发布全球首款旗舰5G SoC芯片麒麟990 5G，标志着我国在5G终端和网络领域开始领跑全球。

主要观点

1. 华为发布麒麟990 5G芯片

• 技术亮点：采用7nm+EUV工艺，集成103亿晶体管，首次将5G Modem集成到SoC上。
• 性能优势：支持5G双卡，Sub-6GHz频段下实现2.3Gbps下载速率和1.25Gbps上行速率，功耗表现优于行业平均水平20%。
• NPU架构：搭载达芬奇架构NPU，NPU微核在人脸识别场景下能效提升最高达24倍。
• 行业意义：麒麟990 5G的发布标志着我国在5G终端和网络层面从早期开始领跑全球。

2. 5G带动通信设备产业链

• 资本开支：2019年三大运营商资本开支规划3029亿元，同比增长5.6%，其中340亿元用于5G投资。
• 毛利率改善：主设备商、光器件、无线射频、运营商板块毛利率分别提升6.65pct、3.07pct、1.49pct、1.11pct。
• 受益节奏：
  • 无线射频板块最先受益，受益于国内5G投资和海外4G建设需求。
  • 主设备商板块持续受益，2019Q2营收同比增长46.9%，板块拐点已至。
  • 光器件板块未来有望受益于5G建设的深入。

3. 物联网加速增长

• 5G影响：5G首次构建完整的物联网网络基础设施，2019年进入5G启动元年。
• 应用场景：mMTC和uRLLC是针对物联网的新场景，推动移动互联网向万物互联时代转变。
• 盈利增长：2019H1物联网板块净利增速最快，同比增长64.1%，二季度净利增速达344.3%。
• 终端行业趋势：ODM龙头厂商闻泰科技2019H1营收净利显著提升，5G将带来手机市场拐点与物联网新机遇。

关键信息

投资建议

• 主设备商：中兴通讯、烽火通信
• 基站无线射频：世嘉科技、飞荣达、京信通信、东山精密
• 物联网模组与终端：移远通信、广和通、移为通信、高新兴
• 智能控制器：拓邦股份、和而泰
• 数据中心：宝信软件、万国数据、光环新网、数据港
• 交换机：紫光股份、星网锐捷
• 高速光模块与组件：光迅科技、中际旭创、天孚通信、太辰光
• 网络安全：中新赛克、深信服
• 手机产业链：闻泰科技、卓胜微、电连技术、麦捷科技、信维通信

风险提示

• 贸易争端悬而未决
• 5G投资不及预期
• 海外市场禁入风险
• 技术风险
• 竞争风险
• 市场系统性风险

本周重点公告与新闻

公司公告

• 烽火通信：可转债获批，核准发行30.88亿元可转换公司债券。
• 鹏博士：股权结构调整，控股股东一致行动人股份转让。
• 天源迪科：董事、高管减持股份。
• 梦网集团：与高灯科技签订战略合作协议。
• 星网锐捷：使用闲置资金购买银行理财产品。
• 麦捷科技：获得政府补助。
• 金卡智能：重大中标及股份减持。
• 中国联通：回购注销限制性股票。
• *ST高升：重大诉讼程序终结。
• 凯乐科技：解除质押及权益变动。
• 中际旭创：权益变动及现金管理。
• 盛路通信：募投项目变更及股份减持。
• 通鼎互联：收购UTS交割完成。

重要新闻

1. LG显示：成功测试韩国制造氟化氢并应用于生产。
2. 中兴通讯：与中冶南方签署5G战略合作协议。
3. GSMA：预计2025年全球5G连接将有54%来自亚太，中国将成为最大5G市场。
4. 华为：全球5G商用合同超50个，发货5G基站超20万站。
5. 华为鲲鹏生态基地：在成都落地，推动创新生态圈发展。
6. 三星：发布Exynos 980，首款集成5G的芯片。
7. 台积电：全球市占率50.5%，中芯国际位列第五。
8. 苹果：计划发行70亿美元债券融资。
9. 诺基亚：提出四招应对5G高功耗问题。
10. 麒麟990：作为全球首款旗舰5G SoC发布，用于Mate30手机。

评级说明

• 股票评级：买入（预期相对基准指数涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%~15%）、持有（预期涨幅-10%~5%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~10%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，美股以标普500或纳斯达克指数为基准。

重要声明

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