20160404-招商证券-银行业2015年年度业绩综述及展望：加回核销净生成率分化，大行手续费收入企稳_1mb

报告摘要

银行业2015年度业绩综述及展望总结

核心内容

2015年，中国银行业整体业绩表现基本符合市场预期。十家上市银行合计实现归属于母公司净利润11196亿元，同比增长1.01%，其中国有行同比增长0.51%，股份行同比增长3.44%。拨备前利润同比增长9.82%，国有行同比增长7.68%，股份行同比增长17.09%。整体来看，银行净利润增速放缓，主要受息差收窄和拨备增加影响。

主要观点

净息差收窄：2015年上市银行平均净息差同比收窄10bps至2.44%，单季净息差环比收窄6bps至2.38%。五大国有银行净息差平均收窄18bps，股份行中平安银行和招商银行净息差逆势提升20bps和11bps，而民生银行净息差收窄幅度最大为33bps。
资产规模增长：2015年十家银行资产规模同比增长13.56%，其中股份行增速更快，达到16.49%。Q4资产规模环比增长1.86%，但国有行和股份行增长分化，国有行增速放缓，股份行增长较快。中信银行、光大银行、招商银行等增速领先。
资产结构变化：债券投资增速显著，占比持续上升。2015Q4债券投资占总资产比重提升至24.75%。国有行和股份行在资产配置上存在差异，国有行相对保守，股份行更积极。
手续费及佣金收入：2015年手续费及佣金净收入同比增长23.5%，其中国有行增长7.9%，股份行增长39.9%。资本市场波动对部分银行手续费收入造成影响，但大行手续费收入增长企稳。
成本收入比优化：2015年银行平均成本收入比同比下降1.75pc，其中平安银行下降幅度最大（-5pc），其他如光大银行和招商银行也有所下降。成本优化主要源于银行的主动削减成本和互联网金融布局。
不良生成率企稳：2015Q4不良率环比上升12bps至1.62%，但部分银行不良生成率开始回落，尤其是交运仓储和其他类贷款。股份行信用成本环比下降5bps至2%，国有行信用成本仍在上升。拨备覆盖率环比下降11bps至162.8%，接近监管红线的银行有望缓解拨备压力。
分红率调整：国有行分红率普遍下调至30%，以缓解资本压力。股份行分红率也有不同程度的下调，但民生银行和平安银行保持稳定或略有提升。