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报告摘要

债券市场每日信息总结（2014-11-3）

核心内容概述

本报告汇总了2014年11月3日国内外债券市场相关的经济、政策、公司及市场动态信息，涵盖制造业、房地产、铁路、金融政策、国际油价、汇率波动、国债期货交易规则调整等多方面内容。同时，报告也提供了新券发行计划和市场活跃券种的数据，以及信用评分原则与研究团队背景信息。

主要观点与关键信息

一、国内资讯

制造业PMI总体平稳
- 2014年10月制造业PMI为 50.8%，虽较上月下降0.3个百分点，但仍位于临界点以上。
- 生产指数为 53.1%，新订单指数为 51.6%，显示制造业继续保持增长，但增速放缓。
- 出口订单指数为 49.9%，接近临界点，表明出口形势严峻。
- 大型企业PMI为 51.9%，仍高于临界点，是制造业保持扩张的主要动力；而中、小型企业PMI分别为 49.1% 和 48.5%，位于收缩区间，显示中小企业仍面临较大困难。
工信部解读工业增速下降
- 工业增速下降主要由出口形势严峻和投资回落两方面因素导致。
- 三季度GDP增长 7.3%，为五年半以来新低；工业增加值增长 8.5%，制造业增长 9.6%。
- 企业经营困难主要体现在综合成本上升、市场需求不足、融资难融资贵等方面。
房地产市场持续下行
- 10月百城住宅均价同比首次下跌 0.52%，环比跌幅缩小至 0.4%。
- 住宅价格整体仍处于下行区间，但跌幅收窄，政策支持和市场成交量回升或将成为四季度市场回暖的催化剂。
- 北京、上海等十大城市住宅均价环比下跌 0.31%，同比上涨 2.15%。
铁总亏损扩大，债务压力上升
- 1-9月铁总亏损 34.42亿元，同比扩大近 1倍，债务增至 3.5万亿元。
- 货运收入同比下降约 2%，客运收入同比增加 3.9%，显示铁路行业面临较大经营压力。
国债期货交易规则调整
- 中金所将5年期国债期货最低交易保证金从 2% 调整至 1.5%，并优化梯度保证金和持仓限额制度。
- 每日价格最大波动限制从 ±2% 调整为 ±1.5%，以降低市场运行成本，提高流动性。
- 调整旨在促进市场功能发挥，增强投资者套期保值和套利交易的便利性。

二、海外资讯

日本央行扩大货币宽松
- 日本央行将货币基础年增长目标从 60万亿至70万亿日元 提高至 80万亿日元。
- 此次调整为自黑田东彦上任以来的首次，表明日本央行对通胀预期的担忧。
国际油价创两年多最大单月跌幅
- WTI和布伦特原油预计创下2012年以来的最大单月跌幅，受全球市场供应过剩影响。
- OPEC成员国持续增产，加剧了油价下行压力。
美国国债收益率上升
- 美国10年期国债收益率上升 3个基点 至 2.34%，反映市场对日本央行宽松政策的反应。
- 日本央行扩大货币宽松削弱了美国国债的避险需求，导致其收益率上升。
俄罗斯通胀加剧，可能加息
- 卢布贬值导致通胀加剧，俄罗斯央行可能第四次加息，目标利率或升至 8.5%。
- 利率上调旨在抑制资本外流和通胀压力。
意大利国债收益率攀升
- 意大利10年期国债收益率本月上涨约 20个基点，逼近政府设定的 2.7% 的目标。
- 若收益率偏离预期，将影响意大利政府降低债务的努力。
丹麦养老基金担忧美联储退出QE
- 丹麦最大养老基金负责人认为，美联储退出量化宽松（QE） 可能导致全球市场全线走低。
- 历史风险模型对当前市场环境的适应性下降，投资者需寻找新的对冲手段。

三、公司要闻

百货行业业绩下滑
- 王府井、翠微百货、新世界等公司前三季度业绩均出现大幅下滑。
- 王府井营收下降 6.77%，净利润下降 6.92%；翠微百货净利润下降 32.77%。
中国铝业亏损扩大
- 2014年前三季亏损 54.12亿元，基本每股收益为 -0.4元。
- 资产减值损失增加 193%，公允价值变动收益增加 1774%，反映公司资产状况恶化和市场波动加剧。

四、新券发行与昨日市场

新券发行计划
- 河北银行、东北证券、厦门翔业、兴业银行、南京银行、渤海银行、华能国际、中航机电、浙江乐清农商行、上海临港、嘉兴银行等机构计划发行金融债、短期融资券和同业存单。
- 发行时间主要集中在 2014年11月3日 和 11月5日，期限从 0.08年 到 5年不等，发行量从 2亿到 50亿 不等。
市场活跃券种
- 银行间市场：国债如 14附息国债04、08，金融债如 14国开08、01，企业债如 14新城基业债，中短期票据如 14中铝业SCP001 等为市场最活跃个券。
- 交易所市场：公司债如 12国电03、国控01，企业债如 10吴江债、北汽投，可转债如 中行转债、国电转债 等活跃。