20250831-东吴证券-寒武纪-688256.SH-2025年中报业绩点评_25H1营收同比增长4348_Q2净利率环比快速提升_3页_464kb

寒武纪-U（688256）2025年中报业绩点评：
寒武纪-U在2025年上半年实现了营收同比增长4348%的惊人增速，净利润同比增长295.82%。第二季度单季营收同比增长4425.01%，净利润率进一步提升至38.57%，环比增长6.61个百分点。
公司技术实力领先，已掌握7nm先进工艺的物理设计技术，成功应用于多款核心芯片，显著提升产品性能。产品广泛应用于大模型训练与推理、智能视觉、语音处理等领域，并在多个重点行业实现规模化部署。
公司构建了云边端一体化智能计算生态系统，统一的基础系统软件平台支持最新版本的训练框架。在智能计算领域，通过集群系统业务为客户提供一站式解决方案，在多个行业场景中形成标杆案例。
盈利预测方面，报告上调了公司2025年至2027年营业收入和净利润的预测值。维持"买入"评级。
风险提示包括AI需求不及预期、客户集中度较高、股价与估值较高以及供应链稳定等风险。