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沪锌期货早报-2025年12月19日总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月18日沪锌期货市场的行情及相关数据，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，为投资者提供短期操作建议。

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市场基本面

• 全球精炼锌供需：2025年9月，全球精炼锌产量为119.35万吨，消费量为122.92万吨，供应短缺3.57万吨。1-9月，全球精炼锌产量为1036.32万吨，消费量为1073.69万吨，供应短缺37.37万吨。
• 锌矿产量：9月份全球锌矿产量为116.33万吨；1-9月产量为996.47万吨，显示锌矿供应偏多。

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市场指标分析

指标	状态	说明
基差	偏多	现货价格23280元/吨，基差+250
库存	中性	LME锌库存增加1700吨至99400吨；上期所锌库存仓单减少1920吨至45949吨
盘面走势	偏多	昨日沪锌震荡走势，收于20日均线之上，20日均线呈上升趋势
主力持仓	偏空	主力净空头，空头增加
市场预期	偏多	预计沪锌ZN2601将震荡走强

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期货交易所行情

• 沪锌ZN2601：

  • 前结算：22910元/吨
  • 今开盘：23000元/吨
  • 最高价：23105元/吨
  • 最低价：22965元/吨
  • 收盘价：23030元/吨
  • 涨跌1：+120元/吨
  • 涨跌2：+115元/吨
  • 成交手：92275手
  • 成交额：1062495.16万元
  • 持仓手：52902手，较前日减少6324手

• 其他合约：

  • ZN2602：收盘价23035元/吨，涨跌+110元/吨
  • ZN2603：收盘价23045元/吨，涨跌+95元/吨
  • ZN2604：收盘价23060元/吨，涨跌+90元/吨
  • ZN2605：收盘价23055元/吨，涨跌+80元/吨
  • ZN2606：收盘价23075元/吨，涨跌+65元/吨
  • ZN2607：收盘价23050元/吨，涨跌+65元/吨
  • ZN2608：收盘价23015元/吨，涨跌+45元/吨
  • ZN2609：收盘价23035元/吨，涨跌+45元/吨
  • ZN2610：收盘价23050元/吨，涨跌+45元/吨
  • ZN2611：收盘价23080元/吨，涨跌+65元/吨

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现货市场行情

品名	地区	价格	涨跌	单位
0#锌	上海	23280元/吨	+120	元/吨
0#锌	广东	22980元/吨	+100	元/吨
0#锌	天津	23050元/吨	+80	元/吨
0#锌	浙江	23260元/吨	+90	元/吨

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锌锭库存变化

• 全国主要市场锌锭社会库存（2025/12/18）：11.86万吨
• 较12月11日：减少1.16万吨
• 较12月15日：减少0.72万吨
• 主要市场库存：
  • 上海：3.36万吨（较12月15日减少0.47万吨）
  • 广东：3.05万吨（较12月15日减少0.40万吨）
  • 天津：4.83万吨（较12月15日增加0.14万吨）

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锌精矿价格及加工费

地区	品位	价格	涨跌	单位
郴州	50%	19960元/金属吨	+90	元/金属吨
葫芦岛	50%	19960元/金属吨	+90	元/金属吨
河池	50%	19960元/金属吨	+90	元/金属吨
吉首	50%	19460元/金属吨	+90	元/金属吨
进口	48%	70美元/干吨	-	美元/干吨

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锌精矿加工费

地区	品位	最低价	最高价	均价	单位
郴州	50%	1500元/金属吨	1700元/金属吨	1600元/金属吨	元/金属吨
葫芦岛	50%	1900元/金属吨	2100元/金属吨	2000元/金属吨	元/金属吨
河池	50%	1500元/金属吨	1700元/金属吨	1600元/金属吨	元/金属吨
其他地区	50%	1500-1700元/金属吨	1500-1700元/金属吨	1600元/金属吨	元/金属吨
进口	48%	60-80美元/干吨	60-80美元/干吨	70美元/干吨	美元/干吨

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短期观点

• 沪锌ZN2601：预计震荡走强，技术面显示价格收于长期均线之上，均线支撑强劲。
• 操作建议：多头力量占优，空头力量下降，短期或震荡反复。

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免责声明

• 本报告仅作参考，不构成任何投资建议。
• 报告基于公开资料及研究分析，不保证信息的准确性、可靠性及完整性。
• 投资者据此操作，风险自担。

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会员成交及持仓排名

会员简称	成交量	增减	持买单量	增减	持卖单量	增减
国泰君安 (代客)	45,431	+232	5,862	-594	7,133	-504
东证期货 (代客)	23,347	-2,925	5,215	+690	3,864	-870
中泰期货 (代客)	19,501	-3,295	4,420	-243	2,615	+31
中信期货 (代客)	18,130	-10,765	1,472	-79	1,285	-654
华泰期货 (代客)	8,805	-4,064	1,129	-540	978	+1

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LME锌库存分布

地点	今日库存	变动	注册仓单	注销仓单	注销占比
锌	99400吨	+1700	94000吨	5400吨	5.43%
新加坡	62825吨	+500	59875吨	2950吨	4.70%
高雄	25400吨	+1200	23700吨	1700吨	6.69%
香港	7850吨	+0	7850吨	0吨	0.00%
巴生港	3300吨	+0	2550吨	750吨	22.73%

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结论

综上所述，沪锌短期走势偏震荡，多头力量略占上风，市场预期偏多。建议投资者关注供需变化及库存动态，谨慎操作。