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锌市场分析总结（2025年12月19日）

核心内容

本报告对2025年12月19日锌市场进行了基本面跟踪与趋势分析，提供了沪锌与伦锌的相关数据及市场动态。整体市场趋势强度为0，表明当前锌市场处于中性状态，缺乏明显的多空倾向。

市场数据概览

沪锌主力数据

• 收盘价：23035元/吨，较前日上涨0.26%
• 成交量：86320手，较前日减少17545手
• 持仓量：83725手，较前日增加2951手
• 上海0#锌升贴水：110元/吨，较前日上涨20元/吨
• 广东0#锌升贴水：-15元/吨，较前日上涨5元/吨
• 天津0#锌升贴水：10元/吨，较前日持平
• ZN00-ZN01：-5元/吨，较前日持平
• 沪锌期货库存：45949吨，较前日减少1920吨

伦锌数据

• 3M电子盘收盘价：3071.5美元/吨，较前日上涨1.20%
• 成交量：13235手，较前日减少7726手
• 持仓量：227012手，较前日减少395手
• LME CASH-3M 升贴水：-21.57美元/吨，较前日下跌5.1美元/吨
• LME锌库存：99400吨，较前日增加1700吨
• LME注销仓单：5400吨，较前日增加375吨
• LME off warrant(T+3)：22882吨，较前日减少21200吨
• 氧化锌≥99.7%：22100元/吨，较前日上涨100元/吨

主要观点

1. 价格波动：

   • 沪锌主力收盘价小幅上涨0.26%，伦锌则上涨1.20%，显示国际市场对锌价的支撑略强于国内市场。
   • 升贴水方面，上海0#锌升贴水为110元/吨，显示国内锌价相对较高，而LME CASH-3M升贴水为-21.57美元/吨，表明伦敦锌价略低于3M期货价格。

2. 市场情绪：

   • 沪锌成交量和持仓量分别下降和上升，反映市场参与者观望情绪浓厚，持仓增加可能暗示多头布局。
   • 伦锌成交量下降，持仓量略有减少，市场活跃度整体偏低，显示投资者对锌价走势存在分歧。

3. 库存变化：

   • 沪锌期货库存减少，表明市场供应相对紧张，或有资金在逢低吸纳。
   • LME锌库存增加，可能反映海外市场对锌的需求疲软或投机行为增加。

4. 成本与盈利：

   • 锌锭现货进口盈亏为-2238.22元/吨，显示进口成本较高，对国内锌价形成一定压力。
   • 沪锌连三进口盈亏为-2304.39元/吨，较前日上涨12.66元/吨，显示短期进口盈利有所改善。

趋势强度分析

• 锌趋势强度：0
  • 表明当前锌市场处于中性状态，没有明显的多空趋势，市场情绪较为谨慎，需关注后续数据与政策变化。

新闻动态

1. 特朗普对美联储主席人选的表态：

   • 特朗普要求下一任美联储主席为“超级鸽派”，并可能推动利率进一步下降，为市场提供降息预期，对金属价格形成一定支撑。

2. 美国通胀数据放缓：

   • 11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低水平，表明通胀降温趋势持续，有利于降息预期的强化，对锌等工业金属价格构成利好。

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