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有色金属市场分析总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，主要分析了2025年12月18日有色金属市场的行情回顾、行业要闻及市场数据，重点聚焦于锌市场。

二、行情回顾

1. 期货市场表现

• 沪锌2601：开盘23000元/吨，收盘23030元/吨，最高23105元/吨，最低22965元/吨，涨120元，涨幅0.52%，持仓量52902手，持仓量变化-6324手。
• 沪锌2602：开盘23030元/吨，收盘23035元/吨，最高23125元/吨，最低22975元/吨，涨110元，涨幅0.48%，持仓量83725手，持仓量变化+2951手。
• 沪锌2603：开盘23000元/吨，收盘23045元/吨，最高23130元/吨，最低22980元/吨，涨105元，涨幅0.46%，持仓量40273手，持仓量变化+1043手。

2. 市场动态

• 内盘有色普涨，沪锌维持窄幅震荡。
• 伦锌库存增加1700吨至97700吨，低库存担忧缓解，结构转弱。
• 国内矿端紧张持续传导，加工费下行、到货减少支撑社会库存去化。
• 下游受环保等因素抑制，采购以刚需为主。
• 期货盘面震荡运行，下游前期点价基本完成，升水维持高位。
• 沪市对01合约升水250元/吨，津市对沪市贴水100元/吨，广东对02合约贴水15元/吨，沪粤价差扩大。

3. 市场展望

• 当前锌市多空因素交织，宏观情绪波动频繁。
• 产业层面供应收紧与淡季去库仍构成下方支撑。
• 预计短期锌价将继续围绕2.3万元/吨一线震荡整理。

三、行业要闻

1. 全国主流成交价：0#锌主流成交价集中在23035~23200元/吨，1#锌主流成交价在22965~23130元/吨。
2. 宁波市场：0#锌对2601合约报价升水200元/吨，对上海现货报价升水110元/吨。
3. 天津市场：0#锌主流成交价在22850~23020元/吨，紫金对2601合约报升水80~120元/吨。
4. 广东市场：0#锌主流成交价在22835~22985元/吨，主流品牌对2602合约报价贴水20元/吨，沪粤价差维持。

四、数据概览

• 图1：两市锌价走势：显示国内与国际锌价的走势对比。
• 图2：SHFE月间差：展示上海期货交易所不同月份合约之间的价差变化。
• 图3：SMM七地锌锭周度库存：反映国内主要地区锌锭库存变动情况。
• 图4：LME锌库存：显示伦敦金属交易所锌库存变化。

五、团队信息

• 研究员：
  • 彭婧霖：电话021-60635740，邮箱pengjinglin@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681
  • 张平：电话021-60635734，邮箱zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3015713
  • 余菲菲：电话021-60635729，邮箱yufifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3025190

六、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 未经书面授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。

七、建信期货业务机构信息

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话020-38909805
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话0574-83062932

八、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
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