2025-03-12-北大国民经济研究中心-CPI_PPI点评报告_受春节错位影响_CPI增速下行_9页_3mb

文档总结：受春节错位影响，CPI增速下行

核心内容

2025年2月，中国居民消费价格指数（CPI）同比增长-0.7%，环比增长-0.2%。生产者价格指数（PPI）同比增长-2.2%，环比增长-0.1%。整体来看，CPI和PPI增速均出现阶段性下降，反映出当前中国经济面临一定的下行压力。

主要观点

• 春节错位影响CPI增速：由于2025年春节提前至1月末，导致2月居民消费需求下降，CPI同比增速大幅下滑，可能为年内底部。
• 暖冬天气抑制食品价格：气温偏高增加了冬季果蔬供给，运输成本下降也进一步压低了食品价格，从而抑制了CPI的上涨。
• 非食品价格增速下滑：春节后居民消费减少和服务供给增加，导致非食品价格同比和环比增速均出现下滑，其中家庭服务、旅游价格下降显著。
• PPI增速低位徘徊：受有效需求不足、经济结构调整和国际环境影响，PPI同比增速继续处于历史低位，生产资料和生活资料价格均呈现下降趋势。
• 供需结构未明显变化：尽管PPI增速低位，但供需结构未发生显著变化，反映出经济内生动力不足。
• 未来价格或有改善空间：随着“稳增长、促消费”政策的实施和低基数效应，CPI和PPI增速可能在2025年出现小幅回升，但仍需进一步刺激需求。

关键信息

CPI数据

• 同比增速：-0.7%，较2025年1月下降1.2个百分点。
• 环比增速：-0.2%，较2025年1月下降0.9个百分点。
• 食品项：
  • 同比增速：-3.3%，鲜菜价格同比下跌12.6%。
  • 环比增速：-0.5%，鲜菜价格环比下跌3.8%，蛋类价格环比下跌5.5%。
• 非食品项：
  • 同比增速：-0.1%，教育文化和娱乐价格同比下跌2.2%。
  • 环比增速：-0.1%，交通通信价格环比下跌2.1%，其他用品和服务价格环比上涨0.7%。

PPI数据

• 同比增速：-2.2%，较2025年1月收窄0.1个百分点。
• 环比增速：-0.1%，较2025年1月收窄0.1个百分点。
• 生产资料项：
  • 同比增速：-2.6%，采掘业价格同比上涨-1.4%。
  • 环比增速：-0.2%，采掘业价格环比下跌1.3%。
• 生活资料项：
  • 同比增速：-1.2%，耐用消费品价格同比下跌2.5%。
  • 环比增速：0.0%，一般日用品价格环比小幅上涨。

预测与展望

• CPI预测：受“稳增长、促消费”政策影响，2025年CPI增速可能小幅回升，但受国际环境和经济内生动力不足影响，仍处于历史相对低位。
• PPI预测：2025年全球或迎降息潮，主要经济体经济恢复，可能带动大宗商品价格上涨，叠加低基数效应，PPI增速有望小幅上行。

北京大学国民经济研究中心简介

北京大学国民经济研究中心成立于2004年，挂靠在北京大学经济学院，致力于中国经济波动、增长、宏观调控、供给侧改革等领域的研究。中心在政策研究和预测方面具有较高影响力，其研究成果多次被政府采纳，如推动人口政策调整、提出三维宏观调控体系、预测中国经济目标增速等。

研究成果与影响

• 推动中国人口政策调整。
• 提出三维宏观调控体系（市场化改革、供给管理、需求管理）。
• 预测中国经济目标增速为6.5%。
• 研究供给侧与新常态经济问题。
• 出版《寻求突破的中国经济》多语种版本。
• 参与北京地铁补贴机制设计。

联系方式

• 联系人：蔡含篇
• 联系电话：010-62767607
• 邮箱：gmjjyj@pku.edu.cn

数据来源与图表

• 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心
• 图表包括CPI与PPI同比和环比增速、食品与非食品价格分项变化等，用于直观展示价格走势和结构变化。

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