20220913-国金证券-疫后复工跟踪系列_地产销售旺季不_旺__13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为总量研究中心发布的“疫后复工跟踪系列”第22期，重点分析了9月上旬房地产市场、工业生产活动、物流人流及线下消费情况。整体来看，房地产市场表现疲软，工业生产逐步恢复，物流人流受疫情影响显著回落，部分线下消费活动亦出现疲软。

主要观点

1. 房地产市场持续低迷

• 商品房成交回落：9月前10日，30大中城市商品房销售同比下降 41.6%，降幅较8月扩大 23个百分点。
• 二手房成交下降：代表城市二手房成交同比下降 9.4%，降幅较8月扩大 13.7个百分点。
• 成交区域差异：二线城市商品房和二手房成交降幅最大，分别为 42.2% 和 14.8%；一线城市商品房成交略有回升，但整体仍偏弱。
• 水泥与玻璃需求偏弱：水泥库容比提升至 67.1%，玻璃库存增长 4.6%，水泥价格较上周回落 0.3%，反映地产投资需求偏弱。

2. 工业生产活动逐步恢复

• 钢材需求回升：钢材表观消费量较上周提升 7.5%，社会库存下降 2.1%，已低于往年同期水平，显示供需关系改善。
• 焦炉与高炉开工率提升：焦炉生产率提升 2.1%，高炉开工率提升 0.71个百分点至 80.9%。
• 螺纹钢开工率上行：螺纹钢开工率提升 2.3个百分点至 50.5%，反映基建活动加快落地。
• 沥青开工率回升：沥青开工率提升 0.6个百分点至 42.8%，显示基建投资持续回暖。

3. 物流人流显著回落

• 全国快递物流改善：邮政快递揽收量较上周提升 1.9%。
• 航班架次回落：国内执行航班架次较前周回落 18%，国际航班略有回升。
• 整车货运物流波动：内蒙古货运物流回升 15%，青海回落 27%，海南回落 2%。
• 卡车物流强度回升：全国卡车物流强度较前周提升 0.8%，但受疫情影响地区如西藏、青海、海南等物流强度明显回落。
• 城市地铁客运量下降：全国9城地铁客运量较上周下降 15.2%，成都下降 86.7%，重庆因疫后修复回升 61.4%。

4. 疫情影响线下消费

• 餐饮恢复强度提升：新一线、二线、三线城市餐饮恢复强度分别提升 0.3%、1.3%、1%，但一线城市略有回落。
• 外卖恢复强度上升：全国外卖恢复强度普遍提升，但一线城市下降 1.1%。
• 某连锁餐饮受疫情影响：疫情歇业率提升 7.9个百分点至 12%，流水恢复强度回落 24.6%，部分省市回落幅度更大。
• 中秋假期旅游与电影消费低迷：全国旅游人次同比下降 16.7%，旅游收入下降 22.8%；电影票房下降 24.3%，出票人次下降 28.0%，但平均票价略有上涨。

关键信息

• 疫情反弹影响区域：山东、江西、内蒙古等地确诊人数显著上升，西藏、四川、青海等地疫情明显回落。
• 物流人流趋势：全国物流人流总体有所改善，但受疫情影响较大的地区物流强度仍显著下降。
• 房地产市场低迷：商品房与二手房成交面积均出现明显回落，水泥、玻璃库存增加，反映需求偏弱。
• 工业生产逐步恢复：钢材、沥青等工业产品需求回升，显示基建投资加快。
• 消费活动疲软：部分线下消费如餐饮、电影等受疫情影响，出现明显回落。

风险提示

1. 疫情反复：疫情演变仍存在不确定性，可能继续扰动经济与市场。
2. 数据统计误差：部分数据可能存在统计误差或遗漏，需谨慎对待。

分析师信息

• 赵伟：分析师SAC执业编号 S1130521120002
• 刘道明：分析师SAC执业编号 S1130520020004
• 杨飞：分析师SAC执业编号 S1130521120001

附注

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• 本报告基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。