20210822-广发期货-玉米周报_供需宽松格局,盘面区间震荡_27页_1mb

玉米周报总结

核心内容概述

本报告分析了当前玉米市场供需格局、价格走势及未来趋势，指出市场整体处于供需宽松状态，盘面价格区间震荡。政策因素、天气变化及市场情绪共同影响了玉米价格走势，同时关注了玉米与玉米淀粉的价差变化、库存情况以及饲料需求数据。

主要观点

• 市场供需：黑龙江省级储备粮投放市场，叠加超标水稻、小麦拍卖及春玉米上市预期，导致玉米市场偏弱整理。然而，南方内贸库存低位及深加工玉米库存下降，为后期需求提供了支撑。
• 价格走势：本周玉米期货价格大幅下行，受宏观情绪及基本面偏弱影响，但现货价格调整有限，基差快速上行。玉米淀粉利润有所好转，淀粉-玉米价差继续反弹。
• 国际情况：美国玉米受天气好转及产量预期向好影响，价格下行。2021/2022年度美国玉米出口销售净增51万吨，符合市场预期。美湾玉米完税价维持在2500元/吨左右，内外价差持续。
• 库存变化：北方港口玉米库存降至220万吨，较上周减少35万吨；南方内贸玉米库存为25.2万吨，较上周减少2.9万吨。深加工企业玉米库存总量387.2万吨，较上周下降4.2%。
• 饲料需求：7月全国工业饲料总产量为2556万吨，环比增长1.9%，同比增长13.1%。不同品种饲料需求有所波动，其中猪饲料增长显著，而水产饲料增长最快。

关键信息

4.1 玉米基本面数据

4.2 美国玉米供需数据

4.3 内贸玉米与小麦、外贸玉米价差

4.4 玉米淀粉库存及利润

• 库存：截至8月11日，全国玉米淀粉企业库存总量为92.5万吨，较上周下降1.8万吨，降幅1.86%；月环比降幅10.67%；年同比增幅61.18%。
• 利润：国内玉米淀粉加工利润均值为103.88元/吨，上周为68.76元/吨；玉米酒精加工利润为-109.14元/吨，上周为-107.49元/吨。

4.5 饲料需求情况

• 7月饲料总产量：2556万吨，环比增长1.9%，同比增长13.1%。
• 主要饲料品种：
  • 猪饲料：1045万吨，环比增长1.9%，同比增长41.6%
  • 蛋禽饲料：258万吨，环比增长0.7%，同比下降9.5%
  • 肉禽饲料：793万吨，环比下降1.8%，同比下降2.2%
  • 水产饲料：322万吨，环比增长16.0%，同比增长15.3%

小结及展望

• 当前玉米市场整体处于供需宽松格局，价格区间震荡。
• 黑龙江地方储备粮投放及春玉米上市预期导致市场偏弱，但南方内贸库存低位及深加工库存下降为后期需求提供支撑。
• 玉米期货价格受宏观情绪及基本面影响下行，但现货价格调整有限，基差上行。玉米淀粉利润改善，淀粉-玉米价差反弹。
• 美国玉米出口销售符合预期，但出口装船量下降，需关注后续销售情况。
• 国内玉米进口量显著增长，影响国内市场供需平衡。
• 饲料需求增长，尤其猪饲料增长明显，但其他品种如蛋禽饲料需求下降。
• 建议投资者当前转为观望，警惕三方资金暴雷风险。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
• 期市有风险，入市需谨慎。