20210627-广发期货-玉米周报_市场供需宽松_玉米偏弱走势_26页_1mb

玉米周报总结

核心内容

本周玉米市场整体呈现偏弱走势，主要受供需宽松、终端库存高位、替代品及进口补充影响。市场缺乏上涨动力，但短期支撑仍存在。

主要观点

• 市场走势：玉米价格偏弱，现货价格下滑，盘面弱势调整。周五09合约收于2588元/吨，较上周下跌1.18%。
• 基本面分析：
  • 美国玉米：新作供应前景改善，乙醇需求疲软，市场预期出口销售增加，但低库存格局限制了价格下跌空间。
  • 中国玉米：国内供需环境有所改善，进口玉米拍卖常态化，东北贸易商库存压力仍存，同时饲料需求不及预期。
• 价格支撑：玉米长期供需矛盾未解决，新作成本上涨，价格下方存在2300-2500元/吨的支撑。但基本面缺乏驱动，外盘调整，现货疲弱，盘面上涨动力不足。
• 价差变化：玉米基差挤升水，玉米淀粉库存高位，压制盘面价格，淀粉-玉米价差继续调整。

关键信息

一、行情回顾

• 国内玉米：震荡走弱，现货价格下滑。
• 美玉米：供应改善，乙醇需求不佳，价格走弱但下方空间有限。
• 价差回顾：
  • 玉米基差挤升水。
  • 玉米淀粉库存高位，压制盘面价格。
  • 淀粉-玉米价差继续调整。

二、玉米基本面数据

2-1 USDA供需报告

• 2020/21年度：期末库存降至11.07亿蒲，为2012/13年度以来新低。
• 2021/22年度：期末库存预计13.57亿蒲，同比增长但低于预期。

2-2 美国玉米种植情况

• 出芽率：低于预期。
• 优良率：截至6月13日为65%，较一周前下降3个百分点，去年同期为72%。

2-3 美国玉米出口情况

• 2020/21年度：当周出口销售净增18万吨，累计净销售2340.6万吨。
• 2021/22年度：当周出口销售净增0吨，累计净销售1074万吨。

2-4 中国玉米供需平衡表

• 产量：2021年25周玉米产量为23870万吨，环比和同比变化均不大。
• 总供给量：33225万吨。
• 总需求：29752万吨。
• 年度结余：3473万吨。
• 库存消费比：11.67%。

2-5 玉米进口量

• 2021年5月：玉米进口量316万吨，环比增加70.8%，同比增加393%。

2-6 港口库存

• 北方港口：库存290万吨，较上周减少5万吨。
• 南方港口：库存18.2万吨，较上周增加4.7万吨。
• 广东港口：各类谷物库存合计228.9万吨，较上周增加5.4万吨，其中玉米库存119.6万吨，较上周增加3.7万吨。

2-7 深加工利润

• 玉米淀粉：加工利润均值为-4.63元/吨。
• 玉米酒精：加工利润为-95.88元/吨。

2-8 深加工企业库存及消耗

• 库存总量：596.8万吨，较上周增加1.9%。
• 周度消耗：85.2万吨，较前一周减少3.5万吨，同比减少15.5万吨。

2-9 玉米淀粉开机及库存

• 开机率：54.43%，较上周下降2.91%。
• 库存总量：101.2万吨，较上周增加0.7万吨，月环比增幅8.35%，年同比增幅26.39%。

三、饲料需求情况

• 饲料产量：2021年5月饲料产量同比上升23.64%，环比上升2.18%。
• 分品种统计：
  • 全价料：产量360.16万吨，环比增长2.38%，同比增长29.58%。
  • 浓缩料：产量68.71万吨，环比增长1.10%，同比增长0.45%。
  • 预混料：产量26.29万吨，环比增长2.26%，同比增长20.76%。
• 合计产量：1302.25万吨，环比增长15.65%，同比增长9.18%。

四、小结及展望

• 市场趋势：玉米市场偏弱，供需宽松，终端库存高位，缺乏上涨驱动。
• 价格支撑：玉米下方在2300-2500元/吨存在支撑，但整体偏弱趋势未改。
• 未来展望：需关注新作成本变化、终端需求恢复情况及进口玉米拍卖对市场的进一步影响。

总结

玉米市场本周整体偏弱，受新麦上市、替代品补充及进口玉米拍卖常态化影响，供需环境有所改善，但终端库存高位抑制价格上涨。美国玉米供应改善，但低库存格局限制下跌空间。国内玉米加工利润疲软，深加工企业库存增加，饲料需求不及预期。未来需密切关注新作成本、终端需求恢复及进口玉米对市场的持续影响。