20210718-广发期货-玉米周报_市场供需宽松_玉米宽幅震荡_26页_1mb

玉米周报总结

核心内容概述

本周玉米市场呈现宽幅震荡走势，受国内外供需及市场情绪影响，价格波动不大。国内玉米市场基本面偏弱，而国际市场则因美玉米上涨带动出现一定波动，但整体上涨动力不足。

主要观点

• 国内市场基本面疲弱：东北贸易商仍有大量库存，贸易端压力持续存在。玉米替代品如临储小麦、稻谷库存以及新小麦上市、国家轮出及进口玉米拍卖等，为市场提供了多元补充，使得玉米上涨动力不足。
• 饲料需求疲软：养殖端受猪价下跌影响，利润偏弱，饲料需求未达预期。深加工终端需求同样低迷，产品库存高、开机率低，导致玉米用量明显下滑。
• 进口玉米影响显著：南方市场有大量进口玉米、大麦和高粱库存，进口量同比大幅增加，对国内市场形成压力。
• 美玉米市场动态：美玉米市场因干旱减产预期及低库存结构，上半周价格连续上涨，但下半周资金获利平仓导致盘面下跌。美玉米价格对国内市场有一定带动作用，但国内基本面仍制约上涨空间。
• 库存与价格走势：玉米及玉米淀粉期现价格均偏弱，基差走弱，淀粉库存高位，压力较大，淀粉-玉米价差上方空间有限。

关键信息

一、行情回顾

• 大连玉米行情：玉米2109合约本周收于2574元/吨，较上周上涨0.27%。
• 美玉米行情：美玉米指数（CBOT3220）本周收于553.3，较上周下跌1.43%。
• 价差情况：玉米及玉米淀粉基差均走弱，淀粉-玉米价差上方空间不大，玉米9-1合约走势偏弱。

二、玉米基本面数据

2-1 7月USDA月度供需报告

• 种植面积：2021/22年度种植面积为4267万公顷，较上年度增加3.4%。
• 产量：2021/22年度预计产量为27181万吨。
• 进口量：2021年6月进口量为357万吨，环比增加12.978%。
• 国内消费：2021/22年度预计消费量为29370万吨。
• 期末库存：2021/22年度期末库存预计为1432万吨。

2-2 美玉米种植情况

• 进入吐丝期比例：截至7月11日，为26%，上周为10%，去年同期为26%。
• 优良率：65%，高于一周前的64%，去年同期为69%。

2-3 美玉米销售情况

• 2020/2021年度：当周出口销售净增13.88万吨，市场预估为净减10万至净增40万吨。
• 2021/2022年度：当周出口销售净增13.32万吨，市场预期为净增15-50万吨。

2-4 美玉米对华销售情况

• 2020/2021年度：累计净销售2326万吨。
• 2021/2022年度：累计净销售1074万吨。

2-5 中国玉米供需平衡表

• 国内玉米产区批发均价：1965元/吨。
• 进口玉米到岸税后均价：1752元/吨。
• 玉米库存：截至7月14日，全国深加工企业玉米库存总量为520.1万吨，较上周下降5.1%。
• 玉米周度消耗量：2021年28周全国玉米深加工企业共消费玉米86.0万吨，同比减少19.4万吨。

2-6 玉米淀粉基本面

• 玉米淀粉产量：当周产量为25.30万吨，较上周增加0.61万吨。
• 开机率：当周开机率为52.93%，较上周上调2.74%。
• 库存量：截至7月14日，玉米淀粉企业库存总量为103.6万吨，较上周下降2.3万吨，降幅2.25%。

2-7 南北港口库存

• 北方港口库存：截至7月12日，为285万吨，较上周增加2万吨。
• 南方港口内贸玉米库存：截至7月12日，为30.4万吨，较上周增加2.9万吨。

2-8 广东港口谷物库存

• 广东港口总库存：截至7月16日，合计为209万吨，较上周减少1.9万吨。
• 玉米库存：101.1万吨，较上周减少4.8万吨。
• 高粱库存：75.9万吨，较上周减少1.3万吨。
• 大麦库存：32万吨，较上周增加4.2万吨。

2-9 深加工利润

• 玉米淀粉加工利润：均值为11.63元/吨。
• 玉米酒精加工利润：-70.39元/吨。

饲料需求情况

• 饲料产量：2021年6月饲料产量为1353.06万吨。
• 环比变化：饲料产量环比增加3.90%。
• 同比变化：饲料产量同比增加7.63%。
• 料肉比：不同阶段料肉比均有所上升，其中育肥料阶段料肉比最高，达到5.86。

小结及展望

• 市场展望：玉米市场短期内仍以宽幅震荡为主，下方2550元/吨存在较强支撑。
• 驱动因素：美玉米上涨可能对国内市场有所带动，但国内基本面压力仍存。
• 需求预期：饲料需求受猪价下跌影响，预计不及前期预期；深加工需求疲软，库存高、开机低，玉米用量下滑明显。

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