20210822-国信期货-苹果周报_苹果大幅下挫_供应宽松格局不变_24页_1mb

苹果市场周报总结

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了2021年8月22日苹果期货市场的走势及供需情况。报告指出，尽管短期市场因早熟苹果表现和替代水果价格波动有所支撑，但长期来看，苹果市场仍面临供给过剩、需求疲软的局面，价格重心可能进一步下移。

主要观点

1. 本周行情回顾

• 苹果期货大幅下挫：主力合约AP2110本周冲高回落，周度跌幅为1.25%。
• 现货市场表现：早熟苹果表现尚可，提振市场信心；果农与客商对疫情的担忧情绪加剧，导致产区走货速度加快。
• 库存压力缓解：截至8月19日，全国冷库苹果周出库量达28.69万吨，连续三周保持在近30万吨水平，库存与去年基本持平，库存矛盾有所缓解。
• 替代水果价格上涨：西瓜、香蕉、哈密瓜等替代水果价格小幅上涨，一定程度上支撑苹果短期期价。
• 操作建议：建议逢高布局空单，关注后续持仓变化。

供给端分析

2. 旧季库存情况

• 全国库存：截至8月19日，全国冷库苹果库存量为103.6万吨，较去年同期基本持平。
• 山东库存：库存量约为76.96万吨，与去年大致持平。
• 陕西库存：库存剩余量较少，部分冷库已清库，货源集中在陕北地区，成交较少。
• 辽宁与山西库存：辽宁库存明显高于往年，出货缓慢；山西库存多为外地存储的纸袋货源，客商自行发市场。

3. 疫情影响进口

• 进口量下滑：受疫情影响，我国鲜苹果进口量明显减少，6月份进口约1万吨，环比下降。
• 进口占比低：进口量占总产量比重很小，对国内供需格局影响有限。

4. 新季苹果产量预期

• 产量增加：初步套袋结果显示新季苹果产量同比增加，大幅减产预期落空。
• 优果率与开秤价关注：需密切关注新季苹果的优果率和开秤价格，以判断市场走势。

需求端分析

5. 现货市场价格

• 主产区价格稳定：苹果现货价格在主产区保持稳定。
• 低价区企稳：山西、甘肃等低价区苹果价格企稳，部分规格产品价格略有上涨。

6. 苹果出口情况

• 7月出口环比增加：我国鲜苹果7月出口量环比增加，但出口总量仍受疫情影响。

7. 替代水果价格走势

• 替代水果价格上涨：西瓜、香蕉、哈密瓜等替代水果价格小幅上涨，瓜分苹果消费市场。
• 相关性分析：
  • 西瓜：与苹果相关性为0.245
  • 香蕉：与苹果相关性为0.335
  • 鸭梨：与苹果相关性为0.887（最强）
  • 香梨：与苹果相关性较低
  • 巨峰葡萄：相关性为0.189
  • 哈密瓜：相关性为0.020

后市展望

• 短期支撑因素：早熟苹果表现良好、替代水果价格上涨、库存压力缓解。
• 长期压力因素：
  • 供给过剩：新季苹果产量增加，市场供给压力仍存。
  • 需求疲软：7月社会消费品零售总额增长8.5%，涨幅回落；疫情背景下，消费能力低于正常年份。
  • 竞争加剧：梨等替代水果价格表现较好，后期上市或增加对苹果的市场竞争。
• 价格走势预期：新季苹果大量上市后，价格重心可能进一步下移。
• 合约持仓变化：AP2201合约盘面持仓明显增加，需关注后续持仓变化。

关键信息总结

• 库存压力缓解：全国冷库苹果库存与去年基本持平，连续三周出库量接近30万吨。
• 替代水果支撑短期行情：西瓜、香蕉、鸭梨等价格小幅上涨，对苹果期价形成一定支撑。
• 新季苹果产量预期增加：大幅减产预期落空，供给端压力不减。
• 消费预期不乐观：疫情持续影响消费能力，替代水果丰富，瓜分苹果市场。
• 操作建议：短期可关注市场支撑，长期建议逢高布局空单。

分析师信息

• 分析师助理：黎静宜

  • 从业资格号：F3082440
  • 联系方式：电话：021-55007766-6658 / 邮箱：15561@guosen.com.cn

• 分析师：覃多贵

  • 从业资格号：F3067313
  • 投资咨询号：Z0014857
  • 联系方式：电话：021-55007766-6671 / 邮箱：15580@guosen.com.cn

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